金吾財訊 | 浙商證券認爲，阿里巴巴(09988)作爲國內互聯網電商、雲計算的領軍者，在「1+6+N」集團分拆一週年、三年整改完成、始納入港股通的當下面臨三重邊際變化：核心主業淘天GMV重回增長，國際電商收入高增持續，其他業務減虧平衡在即。整體處於基本面調整、估值性價比高、資金面向好時點，具備中長期配置價值。
該行看好阿里巴巴此輪戰略理順後，聚焦電商與雲計算核心業務。國內淘天業務保份額、提TR有望；國際電商受速賣通Choice驅動維持高增；雲計算受益於公有云與AI大模型驅動盈利水平不斷優化。
該行預計FY2025/FY2026/FY2027公司將實現營業收入10125.53/10983.71/11968.13億元，同增7.58%/8.48%/8.96%，實現歸母淨利潤1045.19/1217.72/1678.78億元，同增30.78%/16.49%/37.82%，對應PE爲14.56X/12.50X/9.07X，維持「買入」評級。