公司经过多年发展，凭借先进的研发技术及工艺水平、规模化生产制造能力，在国内市场已逐步实现了对国际品牌（哈默纳科、纳博特斯克等）的进口替代，取得了较高的市场份额和客户渗透率，成长为行业内的领军企业。創新驅動發展， 夢想傳動未來
公司是一家專業從事精密傳動裝置研發、設計、生產和銷售的高新技術企業，產品包括諧波減速器、機電一體化執行器、精密零部件和智能自動化裝備等，廣泛應用於智能機器人、數控機牀、醫療器械、半導體生產設備、新能源裝備等高端製造領域。自2003 年開始，公司核心團隊從事機器人用精密諧波減速器理論基礎的研究，於2020 年登陸科創板上市。
緊跟行業趨勢，引領諧波減速器國產替代
公司經過多年發展，憑藉先進的研發技術及工藝水平、規模化生產製造能力，在國內市場已逐步實現了對國際品牌（哈默納科、納博特斯克等）的進口替代，取得了較高的市場份額和客戶滲透率，成長爲行業內的領軍企業。
公司已通過ISO9001 及ISO14001 國際質量體系認證，並且爲我國多項精密減速器領域國家標準主要起草單位。爲進一步提升公司產品核心競爭力，加速國產替代進程，助力公司戰略佈局，公司通過自主創新、自主研發，發展完善了新一代諧波齧合「P 齒形」設計理論體系、新一代三次諧波技術、機電耦合技術、軸承優化、獨特材料改性技術、齒廊修行優化技術、協同高效潤滑技術及超精密製造加工工藝等核心技術。
把握智能機器人發展潮流，優化迭代產品
工信部於2023 年印發《人形機器人創新發展指導意見》，清晰畫出人形機器人戰略路線圖。到2025 年，人形機器人創新體系初步建立，「大腦、小腦、肢體」等一批關鍵技術取得突破，確保核心部組件安全有效供給；到2027 年，人形機器人技術創新能力顯著提升，形成安全可靠的產業鏈、供應鏈體系，構建具有國際競爭力的產業生態。
爲滿足智能機器人對產品高扭矩密度、高剛性與高動態響應等全新應用需求，公司針對諧波減速器微型化、輕量化、高扭矩、高負載、長壽命等性能進行了進一步的迭代提升。公司基於DNG 耐衝擊長壽命柔性軸承、一種高強度柔輪優化、超小阻尼諧波減速器等創新技術研發，開發出系列化超長壽命、超輕超小型諧波減速器，精度保持壽命位居國際領先水平，並具有大承載、高效率、抗衝擊能力強等特性，公司諧波減速器產品已全系列覆蓋智能機器人旋轉模組的相關需求。
投資建議
我們看好公司諧波減速器下游放量以及國產替代，預測2024-2026 年營業收入爲4.51/5.73/7.29 億元；2024-2026 年預測歸母淨利潤分別爲1.01/1.34/1.63 億元；2024-2026 年對應的EPS 爲0.60/0.80/0.96元。公司當前股價對應的PE 爲101/76/63 倍，首次覆蓋給予「增持」投資評級。
風險提示
1）技術研發突破不及預期；2）下游需求不及預期；3）核心技術人員流失；4）原材料成本大幅波動影響毛利率；5）機器人發展不及預期的風險。