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International Seaways, Inc. (NYSE:INSW) Shares Could Be 47% Below Their Intrinsic Value Estimate

International Seaways, Inc. (NYSE:INSW) Shares Could Be 47% Below Their Intrinsic Value Estimate

國際海運公司(紐交所:INSW)的股價可能低於其內在價值估計的47%。
Simply Wall St ·  09/20 01:52

主要見解

  • 國際航運的預計公平價值爲95.90美元,基於兩階段自由現金流量到股權。
  • 國際航運的50.63美元股價表明可能被低估了47%。
  • INSW的分析師價格目標爲71.63美元,比我們的公平價值估計低25%。

國際航運公司(NYSE:INSW)的內在價值有多少偏差?根據最近的財務數據,我們將通過預測未來的現金流量,然後將其貼現到今天的價值來判斷股票是否定價合理。我們的分析將採用貼現現金流量(DCF)模型。像這樣的模型可能超出一般人的理解能力,但它們其實非常容易理解。

我們應該注意的是,估值的方法有很多種,就像DCF一樣,每種技術在特定的情況下都有其優點和缺點。對於那些熱愛股權分析的學習者來說,這裏的 Simply Wall St 分析模型可能是一些感興趣的內容。

數據統計

我們使用所謂的2階段模型,這意味着我們有兩個不同的現金流增長期。一般來說,第一個階段是高增長,第二個階段是低增長。在第一個階段,我們需要估計未來10年業務的現金流。在可能的情況下,我們使用分析師的預測,但當這些不可用時,我們就會從上一個估計值或報告值推斷出上一個自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流下降的公司將減緩縮小速度,而增長的自由現金流的公司在此期間增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映增長傾向於在早期比在後期更爲緩慢。

DCF的核心概念是未來的每一美元都比現在的每一美元更不值錢,因此我們將這些未來的現金流貼現到當今的價值:

10年自由現金流 (FCF) 預估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 3.996億美元 3.092億美元 2.87億美元 2.748億美元 2.686億美元 2.664億美元 2.669億美元 269.3百萬美元 2.729億美元 277.6百萬美元
增長率估計來源 分析師x2 分析師x2 市銷率 @ -7.17% 在-4.27%的基礎上估計 估計值爲-2.24%。 估計爲-0.82% 估計爲0.18% 0.88%的估算 預計@1.36% 估計 @ 1.70%
按7.5%貼現的現值($,百萬美元) 372美元 267美元 231美元 美元206 187美元 172美元 161美元 151美元 美元142 134美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF) = 20億美元

在計算出最初的10年未來現金流的現值後,我們需要計算終止價值,即考慮第一階段以外的所有未來現金流。 我們使用戈登增長模型,以未來年均增長率等於10年政府債券收益率的5年平均值2.5%的速率來計算終止價值。 我們以7.5%的股權成本折現終止現金流到今天的價值。

終端價值(TV)= FCF2034 ×(1 + g)÷(r-g)= 2.78億美元×(1 + 2.5%)÷(7.5%-2.5%)= 57億美元

終端價值的現值(PVTV)= TV /(1 + r)10 = 57億美元/(1 + 7.5%)10 = 27億美元

總價值或企業價值,然後是未來現金流現值的總和,在此情況下爲48億美元。在最後一步,我們將企業價值除以流通股份的數量。與當前股價50.6美元相比,該公司的估值相當不錯,目前股價交易時折扣率爲47%。但請記住,這僅僅是一個大致的估值,和任何複雜的公式一樣-輸入垃圾,輸出垃圾。

大
紐約證券交易所:INSW折現現金流量於2024年9月19日

假設

折現現金流分析的最重要輸入是貼現率和實際現金流量。您不必同意這些輸入,我建議重新計算並進行實驗。DCF也沒有考慮行業可能的週期性或公司未來的資本需求,因此無法全面了解公司的潛在表現。鑑於我們將國際航道公司視爲潛在股東,股權成本作爲折現率而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC)被使用。在這個計算中,我們使用了7.5%,這是基於1.219的槓桿貝塔值。貝塔是衡量股票相對於整個市場的波動性的指標。我們從全球可比公司的行業平均貝塔獲取我們的貝塔值,設定在0.8到2.0之間的限制,這是一個穩定業務的合理範圍。

International Seaways的SWOT分析

優勢
  • 債務不被視爲風險。
  • 分紅派息由收入和現金流決定。
  • 股息在市場上支付的股息的前25%。
  • INSW的分紅信息。
弱點
  • 過去一年的收益下降了。
機會
  • 基於市盈率和預估公平價值,出現良好的價值。
威脅
  • 未來3年的年度收益預計將下降。
  • 分析師對國際航運有哪些其他預測?

下一步:

估值只是建立投資論點的一方面,當研究一家公司時,它不應是您唯一關注的指標。DCF模型並非投資估值的全部。相反,它應被視爲「爲了這支股票被低估/高估,哪些假設需要成立?」的指導。例如,如果終值增長率略有調整,它可能會大大改變整體結果。爲什麼內在價值高於當前股價?對於國際航運來說,我們整理了三個您應該進一步研究的基本因素:

  1. 風險:例如,我們發現了3個對於國際航運的預警信號(其中有1個令人有些擔憂!),在投資之前您應該注意到這些。
  2. 管理層:內部人士是否在增加股份以利用市場對國際航道未來前景的看好?請查看我們對高管和董事的分析,了解關於CEO薪酬和治理因素的見解。
  3. 其他高質量選擇:你喜歡一個好的多面手嗎?瀏覽我們的高質量股票交互列表,了解還有哪些你可能錯過的好東西!

PS. Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的折現現金流計算,因此,如果你想找到其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

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這篇文章是Simply Wall St的一般性文章。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,只使用公正的方法論,我們的文章並不意味着提供任何金融建議。文章不構成買賣任何股票的建議,也不考慮您的目標或您的財務狀況。我們的目標是帶給您基本數據驅動的長期關注分析。請注意,我們的分析可能不考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St沒有任何股票頭寸。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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