金吾財訊 | 天風證券發研報指，理想汽車(02015)Q2總收入爲317億人民幣，同比增長10.6%，環比增長23.6%；汽車銷售收入爲303億人民幣，同比增長8.4%，環比增長25.0%，主要歸因於汽車交付量的增加；2024年第二季度其他銷售和服務收入爲14億人民幣，同比增長99.6%，環比減少1.7%，主要歸因於服務提供和配件銷售的增加。
該行續指，7月公司發佈了理想MEGA和L系列的OTA6.0和6.1更新，實現智能駕駛、智能空間和智能電動產品力的全面計劃；公司向超過24萬的ADmax用戶推送無圖NOA，做到不依賴先驗信息，全國都能開。自5月開啓體驗以來，門店NOA試駕率翻倍增長，截止目前理想汽車智能駕駛用戶使用滲透率已超過了99%，全場景NOA累計里程已突破11.1億公里。該行認爲公司在智駕取得的突破將推動訂單進一步增長。
該行認爲，交易層面對後續消費動能擔憂導致業績後超跌。實際上汽車消費在7月份以舊換新政策的帶動下有小幅恢復趨勢，此後市場需求延續性的確不好判斷，但公司3-4Q基本面有望逐步向上，此外伴隨各地補貼和優惠政策加速出臺有望提升整體需求端動能，該行預計汽車毛利率有望進一步釋放，判斷理想有望在下半年釋放出來自毛利潤和淨利潤的彈性。該行預計公司24/25年調整後淨利潤105/148億元(前值24年139億元)。維持「買入」評級。