根據鮑威爾的發言,中性利率可能上調,未來不會繼續以50點子的速度減息,經濟數據仍是主要依據。Nick Timiraos表示,減息太快可能導致通脹遲遲達不到2%的目標,減息太慢可能導致失業率重新上升,預計下次會議將繼續面臨和本次類似的不確定性。
週三,在聯儲局大幅減息50點子後,有「新聯儲局通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱,隨着聯儲局正式開啓寬鬆週期,接下來的問題將是:減息終點在哪裏,速度有多快?
Timiraos在文章中引用了鮑威爾在發佈會上的發言對這個問題進行了回答。
「減息終點」實際上指的是中性利率,即指導貨幣政策的理論利率。鮑威爾在發言中表示,對中性利率的評估仍存在大範圍不確定性,不過「我們不會回到以前超低利率的時代了」:
「我們可能不會回到那個有數萬億美元主權債券以負利率交易的時代,或者長期債券以負利率交易的時代。未來的中性利率可能比當時高得多。」
減息速度方面,鮑威爾表示,不將減息50個點子視爲未來新的節奏,聯儲局不會繼續以這樣的速度減息,經濟數據仍將是決議依據:
「數據將推動貨幣政策選擇,減息將根據需要加快、放慢或暫停。」
在Timiraos看來,在利率前景方面,聯儲局可能會面臨着來自就業和通脹的兩重風險:
一是如果在減息方面拖延不前,會導致失業率上升,使官員們急於進行更大規模的減息。
二是如果在減息方面行動太快,通脹「卡在2%的目標水平」的可能性就會增加。
華爾街見聞此前提及,本次決議不再重申「實現就業和通脹目標的風險繼續趨向更好的平衡」,而是改稱「實現就業和通脹目標的風險大體均衡」,並新增了關於「致力於支持充分就業,強調避免就業方面的風險」的表述。
Timiraos的文章同樣指出,從鮑威爾的發言來看,他也試圖在表達時儘量實現「對經濟的擔憂」和「對就業風險的自滿」之間的平衡:
「有觀點認爲,採取措施支持勞動力市場往往是在它還強勁的時候,而不是開始看到裁員的時候。」
今年年內,聯儲局還將迎來11月和12月兩次FOMC會議。文章指出,持續的混合經濟信號繼續給下一次會議帶來類似的不確定性。
編輯/Somer