金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，網易(09999)2Q24收入255億，YoY+6%；營業利潤70億，yoy+15%。Q2遊戲及增值業務收入yoy+6.7%至201億，毛利率yoy+2.6pct至70%，高位進一步提升。
該行表示，展望後續，手遊方面根據點點數據，《逆水寒手遊》環比有止跌趨勢，但仍需觀察《蛋仔》變化；《永劫無間》手遊 7月上線，打破首日新增記錄。端遊方面，市場此前擔心的核心老產品《夢幻》《大話》改版的影響可控；《七日世界》(OnceHuman)7月Steam上線口碑不俗；超英PVP射擊端遊《漫威爭鋒》定檔12月6日；武俠開放世界《燕雲十六聲》預計年內上線。此外暴雪系產品陸續重啓，《魔獸世界》8月1日已回歸、《爐石傳說》定檔9月25日。該行預計下半年豐富的端遊產品將成爲遊戲業務增長的重要驅動。
該行續指，考慮到遊戲老產品波動(如《夢幻》端遊)和新品管線進展(如《燕雲》延期)，該行調整盈利預測，預計 24-26年營收爲1076/1196/1272億(原預測1122/1225/1286億)，調整後歸母淨利潤爲328/364/397億元(原預測341/379/409億元)。對應24-26年PE11/10/9x。考慮到公司估值較低，基本面觸底，且股東回報有望提速，該行給予177港幣/股目標價，基於47%的上升空間，維持買入評級。
