利差收窄，核心业务规模效益趋弱「農行上半年不良率略降至1.32%的同時將撥備覆蓋率略微提升至303.94%，而減少計提信用減值損失13.54億元或是推動利潤增長的主要貢獻力量。」
2024年上半年， 農業 銀行 營業收入同比增長0.3%，歸母淨利潤同比增長1.99%，在宏觀承壓之下能夠提交雙增的業績並不容易，但規模效益下降、均衡發展能力不足及業務內部結構變化帶來的風險則讓業績顯得美中不足。
01
利差收窄，核心業務規模效益趨弱
農業銀行作爲國有大行之一，對國民經濟運行發揮着壓艙石的作用，其業務收入主要聚焦於傳統的借貸上，近80%的收入來源於「利息淨收入板塊」。整體上看，農業銀行2024年上半年錄得總營收3668.35億元，同比增長0.3%，增速同比去年同期下降0.53個百分點。
（1）貸款端：根據業績顯示，上半年農業銀行『貸款及墊款』平均餘額同比增長12.07%至23.46萬億元，但受宏觀政策調控引導銀行讓利於實體等多因素下，平均貸款收益率同比減少0.33個百分點至3.54%，此消彼長影響下利息收入爲4136.28億元，同比增速僅爲3%，較規模增速低9.07個百分點。
（2）存款端：根據業績顯示，上半年農業銀行『吸收存款』平均餘額同比增長10.92%至28.96萬億元，雖然行業整體下調存款利率但在定存化趨勢影響下導致成本壓降效果不足（上半年農行增加的2.82萬億存款中，其中38.79%爲公司端定期存款，52.16%爲個人端定期存款），平均存款成本率同比僅下降0.07個百分點至1.7%，交叉影響下利息支出同比增長6.94%至2444.27億元。
（3）整體上看，儘管上半年存貸規模皆錄得超10%的增速，但是在貸款利率下行且成本壓縮效果有限的背景下，利差收窄0.19個百分點至1.3%導致規模增長帶來的邊際效益顯著低下。此外，儘管上半年農行貸存比較去年增加了4.53個百分點至82.79%，但是上半年存款較去年年末僅增長1.94%，吸收存款壓力開始顯現。
2、「手續費及佣金淨收入」業務上半年收入同比減少7.87%或39.95億元至467.36億元，主要受到 保險行業 「報行合一」政策影響導致的『代理業務手續費』同比減少28.8%或39.31億元所致。「其他非利息收入」業務受益於債券投資規模增加推動收入同比增長18.88%至292.51億元。
此外，農業銀行圍繞着兩大定位目標之一「服務 鄉村振興 的領軍銀行」，通過旗下三農金融事業部向縣域農村客戶提供全方位的金融服務，在資源傾斜之下上半年縣域金融業務整體錄得收入1827.97億元，同比增長1.94%，但是城市金融業務卻同比減少1.29%至1840.38億元；即農行在加碼「下沉」市場的過程中顯示出均衡不足的狀態。
02
利潤增長，喜憂皆有
農業銀行在2024年上半年實現歸母淨利潤1364.94億元，同比增長26.63億元或1.99%，增速較營收高出1.7個百分點，通常將「利潤增速>營收增速」定義爲高質量增長，但仔細分析農行業績卻顯示出增長動力並非全然良性。
一方面，業務及管理費同比增長0.54%至1006.43億元，成本收入比同比提升0.07個百分點至27.44%，即表明農行在成本把握上仍需加強。另一方面，農行上半年不良率較去年降低0.01個百分點至1.32%的同時將撥備覆蓋率略微提升至303.94%，而減少計提信用減值損失13.54億元或1.32%則是推動利潤增長的主要貢獻力量。
業績中顯示上半年各類貸款遷徙率（正常類、關注類、次級類、可疑類）全部有所抬高且都爲近三年高點，表明潛在風險是在提升的，短期減少計提的減值損失持續性存疑，並且提高的撥備覆蓋率更像是在爲未來做緩衝準備。
03
零售增長喜人但需警惕不良抬頭
農業銀行持續深化零售業務「一體兩翼」發展戰略，截至2024年6月末，農行擁有個人客戶總量8.71億戶，連續三年榮登全球「零售銀行品牌價值排行榜」榜首，在數字金融加持下個人掌上銀行月活客戶數高達2.31億戶。
據業績顯示，2024年上半年零售端存款同比增長11.54%至17.55萬億元，個人貸款同比增長8.26%至8.38萬億元，個人銀行業務上半年貢獻營收2036.44億元，同比增長4.24%，但是從貸款結構上看需要警惕不良率抬頭。
業績中詳細披露，農行2024年上半年個人貸款同比增長8.26%至8.38萬億元，其中：（1）上半年投放3096億元住房抵押貸款，但在「提前還貸潮」影響下個人住房貸款金額較去年年末減少1006.68億元至5.07萬億元；（2）個人 消費 貸款、個人經營貸款和信用卡透支分別較期初增長26.46%、28.4%和10.45%至4310.67億元、9578.59億元和7732.14億元；（3）惠農e貸較期初同比增長29.46%至14049.22億元。
結合不良貸款結構上看，個人貸款不良率整體較去年年末提升0.06個百分點至0.79%，各類個貸不良率幾乎全部提升。重要的是，房貸與非房貸的此消彼長讓整體向更高的不良率傾斜（不良率排序：其他>個人卡透支>消費貸>惠農e貸>整體>經營貸>住房貸款）。
整體上看，農行2024年上半年業績增長的同時壓力也是顯著的，但是對於國有大行而言，單純追求量的增長並不是其核心目的，重要的是在維護經濟平穩運行中發揮作用的同時尋求質的保障與提升。
