“我们在这个(降息周期)取得了良好的开端，这是我们对于政策更加有信心的标志。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三美联储利率决策后新闻发布会上表示。鲍威尔还指出，此次大幅降息的主要目的是为了稳定美国劳动力市场，他强调：“我们对当前的货币政策调整充满信心，认为这种适当的再调整将有助于维持劳动力市场的强劲，同时实现经济温和增长，并让通胀稳定回落至2%。”聯儲局自2020年以來首次宣佈減息，且意外減息50個點子後，美股小盤股一度飆升至一個多月以來的最高點。
在美東時間週三，聯儲局自2020年以來首次宣佈減息，且意外減息50個點子後，美股小盤股一度飆升至一個多月以來的最高點。小盤股基準—— $羅素2000指數 (.RUT.US)$ 一度上漲2.4%，至2259.70點，雖然隨後漲幅收窄至僅0.2%，但明顯強於集體收跌的美股三大指數——$道瓊斯指數 (.DJI.US)$、$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$以及$標普500指數 (.SPX.US)$在美東時間週三均以跌勢收盤。$羅素2000指數 (.RUT.US)$在美股盤中水平一度創下8月1日以來的最高水平，並且未來有望受益於減息週期進而持續起舞。
通常來說當聯儲局宣佈減息週期開啓後，小盤股表現往往在短中期內優於大盤股，因爲小型企業迫於本身資產負債表規模較小且經營規模有限，相比大型企業對於浮動利率要敏感得多。美股大盤基準——標普500指數在早些時候觸及歷史新高5689.75點後，在鮑威爾發表「鷹鴿參半」的講話後漲幅收窄，最終以跌幅約0.3%收尾。
「我們在這個(減息週期)取得了良好的開端，這是我們對於政策更加有信心的標誌。」聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾在週三聯儲局利率決策後新聞發佈會上表示。鮑威爾還指出，此次大幅減息的主要目的是爲了穩定美國勞動力市場，他強調：「我們對當前的貨幣政策調整充滿信心，認爲這種適當的再調整將有助於維持勞動力市場的強勁，同時實現經濟溫和增長，並讓通脹穩定回落至2%。」
鮑威爾在發佈會上還指出，大幅減息50個點子的決定並不意味着聯儲局政策制定者們預計美國經濟可能陷入衰退。他指出：「目前沒有跡象表明經濟衰退風險上升。我們的政策調整主要是爲了重新校準，以適應當前的經濟狀況。」
鮑威爾總結稱，聯儲局的貨幣政策將根據未來經濟的發展進行調整，無論是加快、放慢還是暫停寬鬆政策，都會根據經濟狀況而定。他表示，未來的減息路徑將取決於勞動力市場和通脹的變化，但目前美國經濟仍處於強勁狀態。
聯儲局意外宣佈減息50個點子，以及鮑威爾發表的對於美國經濟「軟着陸」信心十足的講話意味着聯儲局減息週期自9月份正式開啓且美國經濟仍然韌性十足，對於自2022年聯儲局加息週期以來持續被壓制的美股小盤股來說可謂是重大利好。
BTIG首席市場技術分析師Jonathan Krinsky認爲，美股小盤股在短期內可以提供比大盤股更好的風險/回報水平。Krinsky此前在一份報告中曾指出：「如果聯儲局減息50個點子的市場預期得到最終確認，小盤股的上漲應該會加速進行。」
來自RBC Capital Market的全球股票策略研究主管Lori Calvasina近日表示，流入美股小盤股的資金並沒有在資金持續流出大盤股的情況下停止，這表明越來越多投資者有意將資金切換至小盤股領域。
隨着聯儲局減息週期開啓，市場「大轉小」的投資風格切換愈發明顯
佔據標普500指數高額權重的美股七大科技巨頭，即「Magnificent 7」，包括：蘋果、$微軟 (MSFT.US)$、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、$特斯拉 (TSLA.US)$、$英偉達 (NVDA.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$以及$Meta Platforms (META.US)$，乃標普500指數屢創新高的核心推動力。全球投資者們在2023年全年以及2024年上半年持續蜂擁而至七大科技巨頭，他們紛紛押注，在全球企業紛紛斥巨資佈局生成式AI的這股狂熱浪潮之下，由於蘋果和谷歌等科技巨頭們的龐大市場規模和財務實力，它們處於利用人工智能技術擴展營收的最佳位置。
放眼整個美股，七大科技巨頭自2023年以來全面跑贏美股價值型大盤股以及廣泛中小盤股的核心邏輯在於：全球AI熱潮這一大背景，以及聯儲局減息預期飄忽不定且偶爾出現減息預期大退潮，美國經濟增長趨勢算不上太強，也不至於過度疲軟至陷入衰退經濟。
在這樣的交易情形之下，七大科技巨頭憑藉着無與倫比的AI創收規模、堅如磐石的基本面、強勁無比的自由現金流儲備以及不斷擴張的股票回購規模，一舉成爲全球資金在面臨減息預期飄忽不定以及經濟增長放緩背景下的「安全避風港」。
如果聯儲局減息週期正式開啓且美國經濟韌性十足未陷入經濟衰退，美股的漲勢則非常有望輪動到七大科技巨頭之外的那些自2022年以來股價長期遭受重創的中小盤股票，這些股票標的從投資理論上來說對於利率預期可謂極度敏感，哪怕小幅減息也有望提高它們遭重創的股價與估值。
一些華爾街策略師表示，在聯儲局開啓減息的宏觀大背景之下，中小盤股表現可能將遠超美股的七大科技巨頭們以及廣泛大盤股，主要邏輯在於中小盤股往往對聯儲局設定的基準利率非常敏感，它們非常依賴於浮動利率貸款，因此在聯儲局減息大背景下意味着它們長期以來的債務端壓力降大幅降低，從而有望提高利潤率與股票估值。
因此，在利率期貨市場幾乎100%定價聯儲局年前減息100個點子的背景下，經典的中小盤股輪動行情或中小盤股票的利潤復甦趨勢或將徹底顯現，進而推動資金轉向一些受益於減息週期且股價與估值非常便宜的中小盤股票，而不是估值處於歷史高位那些科技巨頭們，投資者們將成爲普遍意義上的「比較型購物者」，也就是俗稱的「貨比三家」。
編輯/Rocky
