研報掘金丨國金證券：國投電力引入社保作爲戰略投資者，產負債率有望下降

格隆匯 · 09/18 15:53 · 評級/大行評級

格隆匯9月18日｜國金證券研報指出，國投電力(600886.SH)擬向社保基金會以12.72元/股的價格發行5.5億股A股股票，擬募集資金人民幣不超過70億元，扣除相關發行費用後的募集資金淨額將全部用於雅礱江流域卡拉和孟底溝水電站項目建設。此次募集資金就位後，公司資產負債率有望下降約1.5pcts 至62.3%。基於公司綜合平均融資成本3.0%的假設，70億資金有望每年節省利息支出約2.1億元。另外，公司本身重視股東回報之外，引入社保作爲戰略投資者也有望促進分紅比例的進一步合理提升。該行維持公司24~26年分別實現歸母淨利潤77.1/83.6/91.4億元的預測。暫不考慮增發，當前股價對應PE估值分別爲15倍、14倍和13倍。

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