计算机业务上半年表现增长亦强劲。根据财报，1H24 AI/ICT 业务同比增长27%至5.4 亿，毛利率下滑11pct 至16.1%。其中智能电销/催收平台、云业务等增长较快，而低毛利的云业务扩张对整体毛利率有所拖累。智能电销/催收平台主体鼎富智能上半年收入同比增长78%至6833 万，对应上半年月均收入超过1100 万。投資要點：
上半年業績快速增長。公司24 上半年實現收入30.5 億，同比增長15.0%；實現歸母淨利潤6.3 億，同比增長56%。其中Q2 實現收入15.6 億，同比增長8.5%；實現歸母淨利潤3.4 億，同比增長48.7%。
Q2 遊戲流水環比穩健、利潤率大幅提升。根據業績，公司最核心產品《旭日之城》Q2 流水9.1 億，同比增長14%、環比下滑2%，高位穩定；但由於Q2 投放進一步收縮，Q2銷售費用環比下降9%，遊戲利潤得到釋放。根據業績，旭日之城1H24 整體銷售費用率爲22%（VS 1H23 35%、2H23 34%），同環比下降均超過10pct。1H24 遊戲子公司殼木實現淨利潤8.2 億，同比增長50%。
計算機業務上半年表現增長亦強勁。根據業績，1H24 AI/ICT 業務同比增長27%至5.4 億，毛利率下滑11pct 至16.1%。其中智能電銷/催收平台、雲業務等增長較快，而低毛利的雲業務擴張對整體毛利率有所拖累。智能電銷/催收平台主體鼎富智能上半年收入同比增長78%至6833 萬，對應上半年月均收入超過1100 萬。
核心遊戲7 月以來穩健、兩款新品預計年底上線。根據點點數據，7-8 月《旭日》《戰火》環比仍然平穩。新品上，公司儲備的科幻題材SLG+模擬經營手遊《代號DL》和文明題材SLG+模擬經營手遊《LOA》均有望24 年Q4 海外上線，考慮到新品有一段爬坡和回收期，短期看收入成長，中期看業績再上臺階。
調整盈利預測，維持「買入」評級。考慮到收入端核心老產品流水增長放緩，以及新產品24 年底上線且需爬坡，收入體現相對滯後；而利潤端老遊戲利潤率超預期提升，我們下修收入預測但上調淨利潤預測，預計公司24-25 年營收66.2/81.8 億（原預測24-25 年爲68.6/87.3 億），增加26 年預測92.8 億；預計24-25 年歸母淨利潤12.7/14.5 億（原預測24-25 年爲10.1/13.7 億），增加26 年預測16.6 億，現價對應24-26 年PE爲14/12/11x。
公司老產品穩健，新品週期在即，估值位於底部分位，維持「買入」評級。
風險提示：行業監管政策邊際變化風險，遊戲項目延期/表現不及預期風險，資產減值風險。