今年屢創新高的黃金自然值得關注，但白銀也不容忽視。白銀今年以來的表現優於黃金，且可能正準備發動一輪強勁行情，推動價格朝歷史高點邁進。
「投資者和消費者對黃金的熱情已開始蔓延至白銀，」Permanent Portfolio Family of Funds總裁兼基金經理Michael Cuggino表示。「加上利率下降、全球不確定性和美元走弱的宏觀背景，黃金和白銀都處於看漲環境，」但他表示，白銀「目前的價格走勢變化可能更爲迅猛」。
週一，紐約商品交易所十二月黃金期貨合約觸及盤中紀錄新高，達到每盎司2617.40美元。上週五創下了每盎司2610.70美元的歷史最高結算價，爲今年第34個歷史最高結算價。道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，截至週一，黃金價格年內已累計上漲25.9%。
與此同時，十二月白銀期貨週一收於每盎司31.14美元，遠低於2011年創下的每盎司近50美元的歷史最高結算價。不過，按最活躍的合約計算，白銀價格年內累計上漲29.3%。
「今年黃金備受關注，但白銀的表現更勝一籌，」凱投宏觀（Capital Economics）氣候和大宗商品助理經濟學家Hamad Hussain在上週後段的一份報告中寫道。「一些提振金價的利好因素，比如美國國債收益率下降和美元走軟，在最近幾個月也對白銀構成支撐。」
Hussain表示∶「除了消費者和投資者的需求外，白銀也被用於太陽能電池板的生產，這意味著工業需求也在推動銀價上漲方面發揮了關鍵作用。」他指出，2023年，與太陽能光伏相關的需求約佔白銀總需求的15%。光伏電池可以將光能轉化爲電能。
根據白銀協會（Silver Institute）和Metals Focus發佈的《2024年世界白銀調查》（World Silver Survey 2024），全球白銀市場供應缺口爲1.843億盎司。報告稱，這一缺口比去年「可能是歷史最高水平的缺口」下降30%，但仍是有記錄以來最大的缺口之一。
Hussain表示，鑑於白銀往往與黃金同步上漲，而凱投宏觀認爲金價將在明年年底走高，「銀價也可能走強」。但展望未來，他表示工業需求的走軟可能會限制銀價的上漲空間。但Permanent Portfolio Family of Funds的Cuggino表示，他預計白銀將繼續跑贏黃金，因爲白銀價格「尚未像黃金那樣爆發」。
Cuggino說，白銀正處於大幅上漲的中期。當問到需要發生什麼才能讓價格升至創紀錄高位時，他說在市場上「已經看到了」這些因素。
最活躍的白銀期貨在13年多的時間裏都沒有觸及歷史高點。2011年4月25日，其交易價格最高達到49.82美元。
「把當前的貨幣環境與白銀供不應求的事實結合起來，你就會發現接近30美元/盎司的價格構成了非常堅實的支撐，並且白銀價格有可能在未來幾年內突破並在30美元/盎司的區間企穩，」Cuggino說。
他說，經濟活動是另一個需要考慮的因素，而白銀在經濟衰退時期表現相當不錯。「雖然經濟衰退對工業需求不利，但隨著（聯儲局）下調短期利率，白銀的相對價值與實際利率下降的對比可能會抵消價格受到的影響。」
預計聯儲局將於週三宣佈減息，這可能是一系列減息措施中的首次，有望提振經濟並防止衰退。如果你是白銀交易員，「你可能希望等待價格回落至25美元/盎司左右，但對長線投資者來說，鑑於白銀可能在長期內表現出色，當前估值是合理的，」Cuggino說。
責任編輯：陳鈺嘉