最近聯儲局開始寬鬆週期的預期升溫，儘管近期美債供應有所減少，存放在聯儲局隔夜逆回購工具RRP的資金仍下降，體現貨幣基金希望鎖定更高的利率。
衡量美國金融系統內流動性過剩的標誌——聯儲局的隔夜逆回購協議（RRP）工具用量又創新低。
紐約聯儲數據顯示，9月16日本週一，包括銀行、貨幣市場共同基金、政府支持的企業在內，共有44家對手方在聯儲局的RRP工具存入合計2394億美元，這是自2021年來首次RRP的單日用量跌破2500億美元。本次使用RRP的對手方數量創2021年6月以來新低。
截至本週一，RRP的用量已較2022年12月30日所創的單日最高紀錄2.554萬億美元縮水將近91%，相比不到三個月前的高位也銳減近64%。今年6月28日二季度末，RRP的用量曾升至6646億美元，創1月10日以來新高，此後貨幣市場基金等機構存放在RRP的資金流就呈逐步下降態勢。
華爾街見聞曾提到，RRP的使用規模暴跌表明市場流動性再度亮起紅燈，接下來爆發流動性危機的風險越來越大。此前一些華爾街人士警告，政策工具RRP的消耗表明，金融系統中的過剩流動性已被抽走，銀行準備金餘額並不像政策制定者認爲的那麼充裕。
從去年6月美國政府暫停債務上限的限制到今年4月，由於美債供應量急增至，市場對RRP的需求下降約1.8萬億美元。4月華爾街策略師曾預計RRP將在今年上半年完全耗盡。而隨着美國國債發行量下降，以及聯儲局減息時機的不確定性影響，RRP的用量開始企穩。
最近市場對聯儲局開始減息的寬鬆週期預期日益升溫，儘管近期美債供應有所減少，RRP內的資金又開始呈下行趨勢。評論認爲，這源於貨幣基金希望鎖定更高的利率，以及它們可以投資的其他資產增加。
巴克萊本月稍早重申，預計到今年年底，RRP的資金餘額會降至不足1500億美元，並仍預計聯儲局的資產負債表縮減（縮表）、即所謂量化緊縮（QT）將於今年12月結束。
編輯/lambor