营业收入快速增长，归母利净利润扭亏。2024H1 实现收入9.23 亿元，同比增长29.6%；实现归属于上市公司股东的净利润7,559.45 万元，去年同期为-1.58 亿元，实现扭亏，说明公司仿制药存量业务已经出现拐点并重回增长。事件描述
2024 年8 月29 日，奧賽康發佈2024 半年度報告：2024H1 實現收入9.23 億元，同比增長29.6%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7,559.45 萬元，去年同期爲-1.58 億元，實現扭虧。
事件評論
營業收入快速增長，歸母利淨利潤扭虧。2024H1 實現收入9.23 億元，同比增長29.6%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7,559.45 萬元，去年同期爲-1.58 億元，實現扭虧，說明公司仿製藥存量業務已經出現拐點並重回增長。
現金流健康，仿創轉型正在進行時。截至2024 年6 月30 日，公司在手現金超19 億元，研發投入大幅降低至1.8 億，同比減少44.2%，主要因爲部分新藥已完成研發投入較大的關鍵性臨床研發階段，無需繼續進行大規模研發投入。公司繼續聚焦創新藥及高壁壘複雜製劑的開發，通過自主研發與引進合作雙向發力，滿足全球範圍內的未決臨床需求。目前，公司主要在研項目共計48 項，其中包括已公開的11 項重點在研化學、生物創新藥，多款創新藥即將進入兌現期：ASK120067 處於NDA 階段；ASKC109 和ASKB589 均已進入臨床3 期階段。
早期分子臨床推進順利，初現BIC 潛力。ASKG712：繼羅氏Faricimab 之後全球第二家進入臨床階段的VEGF/ANG2 眼科藥物。ASKG712 治療新生血管性年齡相關性黃斑變性（nAMD），已於2024 年上半年完成臨床I 期研究，正在開展臨床IIa 期研究。ASKG712治療糖尿病性黃斑水腫（DME），目前已完成臨床I 期研究。羅氏Faricimab 主要優勢體現在患者順從性上，可降低注射頻率至每4 個月1 次；細胞因子療法：由公司的SmartKine?技術平台孵化，可實現讓藥物在正常的系統循環中以完整的前藥形式存在，在腫瘤微環境中被定點激活。兩款IL-15 細胞因子的臨床穩步推進中，其中ASKG315（IL-15）聯合PD-1 已進入1 期臨床，ASKG915（PD-1/IL-15）於中國和美國均已進入1 期臨床。
盈利預測與投資建議：預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲1.07 億元、3.05 億元與3.69 億元，對應EPS 分別爲0.12 元、0.33 元與0.40 元，維持「買入」評級。
風險提示
1、醫藥行業政策風險；
2、銷售不及預期風險；
3、新藥研發失敗風險。
