美联储即将采取的决定和降息的可能性是推动金属价格上涨的主要因素。截至8月初，芝商所FedWatch工具价格反映于9月降息的可能性接近100%，于11月和12月进一步降息的可能性约为80%。大宗商品历来都被视为对冲通胀的主要工具。美元与这些金属同期上涨，但在8月份有所回落。概覽
· 各國央行正以創紀錄的規模購買黃金
· 新興技術對白銀的需求強勁
今年的金屬市場無疑波動劇烈，黃金、白銀和銅的波動尤其顯著。最近電視上與之相關的報道屢見不鮮。由於黃金和白銀的需求激增，貴金屬和工業金屬的前景似乎很樂觀，不過「銅博士」的行情可能比較特立獨行。
聯儲局即將採取的決定和減息的可能性是推動金屬價格上漲的主要因素。截至8月初，芝商所FedWatch工具價格反映於9月減息的可能性接近100%，於11月和12月進一步減息的可能性約爲80%。大宗商品歷來都被視爲對沖通脹的主要工具。美元與這些金屬同期上漲，但在8月份有所回落。
隨着美元走軟，金屬和石油等大宗商品通常表現良好，因爲人們可以用美元買到更多的大宗商品，而那些使用非美元貨幣的人可以用自己的貨幣買到更多的美元。這一過程涉及到供求關係這一基本的經濟原理。這三種金屬要麼現在供不應求，要麼可能在不久的將來供不應求。
銅與人工智能
銅價在5月觸及歷史最高點，此後下跌了約20%。受人工智能芯片和電動汽車生產所推動，加之市場參與者考慮到銅可能會出現供應滯後的局面，市場對銅的需求增加，今年COMEX銅期貨的交易量創下歷史新高。
然而，由於全球科技股近期遭到拋售以及市場質疑人工智能產業的增長前景，銅價受到重挫。中國是最大的銅需求國，而中國近期的經濟數據表明，中國經濟尚未復甦。如果中國的訂單和需求持續疲軟，則可能表明銅價無法在短期內扭轉跌勢。
世界各國均儲備黃金
減息和地緣政治風險的持續對黃金構成重要利好因素。由於局勢持續不明朗，越來越多的市場參與者湧向避險資產，推動微型黃金期貨在7月份的日均交易量增長68%，達到106,000份合約。
此外，各國央行正在以創紀錄的規模購買黃金。世界黃金協會（WGC）的數據顯示，各國央行在2023年購買了1,037噸黃金，中國居於榜首。WGC的年度調查數據還顯示，29%的央行預計將在未來12個月內增加其黃金儲備。
黃金/白銀價格比居高不下
由於新興技術對白銀的需求旺盛（特別是考慮到白銀的導電速度比其他金屬都快），微型白銀期貨在今年走高。世界白銀協會報告稱，在工業需求強勁的背景下，2023年的白銀缺口達到1.843億盎司。由於白銀的工業需求不斷增加，供不應求的局面還將持續，白銀短缺的情況可能會持續到2024年以後。
白銀和黃金之間的相關性也備受關注。黃金/白銀價格比的計算方法是用一盎司黃金的當前價格除以一盎司白銀的當前價格。根據歷史情況來看，當該比值突破80時，就表明白銀相對於黃金而言價格低廉。最近三次出現這種情況時，白銀的後續漲幅分別達到40%、300%和400%。當該比值跌破20時，就表明黃金相對於白銀而言價格低廉。
目前，該比值仍處於歷史高位。上一次出現白銀相對於黃金價格低廉的行情可追溯至2020年新冠疫情爆發之初，當時黃金/白銀價格比達到創紀錄的123:1，不過隨後迅速回落至60:1。
減息的可能性和持續不斷的地緣政治事件均可能推動黃金和白銀上漲至今年年底。銅與中國經濟數據有着較爲密切的關聯，因此在近期可能會相對落後。
