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如何看待日央行高管近期“放鹰”?高盛:下次加息可能仍要等到明年1月

如何看待日央行高管近期「放鷹」?高盛:下次加息可能仍要等到明年1月

華爾街見聞 ·  09/13 20:57

高盛認爲,評估加息時機需重點考慮金融市場穩定與通脹趨勢。該行預測明年1月是確定日本通脹是否反彈的最佳時期,以此判斷日本將在1月加息。不過,若金融市場出現大動盪,加息時點也會變得撲朔迷離。

近日,日本央行再度「變臉」放鷹稱:如果經濟和通脹數據符合預期,將繼續加息。不過,高盛認爲確認通脹反彈需要時間,日央行下次加息「最佳」時點仍是明年1月。

9月12日,高盛發佈研報表示,日本央行將從兩個角度慎重評估下次加息時機:金融市場的穩定和潛在的通脹。該行繼續將10月價格修訂期間視爲日本通脹趨勢轉折點,屆時通脹將逐步伴隨價格回升,明年1月是判斷通脹是否反彈的最好時機。因此,高盛目前的基本預測是日本央行明年1月加息。

然而,金融市場環境變幻莫測。高盛認爲,若出現大動盪,日本經濟數據表現可能低於預期,加息或推遲。若金融市場穩定,數據表現穩定,日本央行今年12月加息也是有可能的。

對於即將在9月19日至20日到來的貨幣政策會議,高盛預計日本央行將按兵不動,維持政策利率在0.25%不變。

高盛:10月將是通脹轉折點,1月確定通脹是否反彈

高盛在報告中表示,日本央行7月加息後,經濟數據與通脹趨勢基本符合日本央行預期。日本今年第二季度GDP環比增速從一季度的-0.6%反彈至0.8%。通脹方面,工資上漲傳導至服務價格,8月東京CPI同比加速增長2.6%。

同時,高盛繼續將今年10月價格修訂期間視爲日本通脹趨勢轉折點,屆時工資的加速上漲將傳導至服務價格,通脹也將隨着價格逐步回升。該行推測確認通脹反彈的最好時機是明年1月。基於此,高盛維持日本央行2025年1月加息的基本預測。該行寫道:

確認通脹是否會在基礎價格上漲的情況下反彈的最佳時間是2025年1月,因爲(日本央行)需要掌握的不僅是10月開始的CPI趨勢,還有中小企業在微觀信息中的價格設定行爲。

金融市場依舊動盪,下次加息時機仍存不確定性

高盛認爲,日本央行的加息決策還需要重點考慮金融市場是否穩定。

上個月,8月5日全球金融市場曾經歷一次大動盪,日本資本市場情況慘烈,股指更是領跌全球。動盪過後,日本央行副行長曾出面安撫市場,公開表示,若金融市場不穩定,其不會加息。他當時說道:

由於國內外金融和資本市場的發展非常不穩定,日本央行目前需要維持寬鬆的貨幣政策利率。當金融市場不穩定時,日本央行不會加息....

然而,隨着日股走出陰霾、日元也自8月以來不斷反彈。高盛認爲,日元貶值帶來的通脹上行風險已經消退,這曾被認爲是7月加息的原因之一。該行補充道,在他們看來,日本央行沒有理由急於再次加息。

不過,金融市場變幻莫測,日本央行下次加息時機仍存在不確定性,今年12月加息的可能性還未被排除。高盛寫道:

(日本央行)下一次加息的時機仍然高度不確定。如果金融市場因對美國經濟衰退的擔憂加劇等因素而大跌,(日本)經濟活動和價格通脹趨勢可能低於預期,加息可能會推遲。如果經濟、工資和價格數據繼續表現穩健,且金融市場大致穩定,(今年)12月加息是可能的。

日本央行再放鷹:若數據符合預期,將繼續加息

前幾日,日本央行行長植田和男在一份文件中重申,如果經濟和物價數據符合預期,該央行將繼續加息。

據彭博社日前報道,植田和男提交文件向政府經濟和財政政策小組解釋了日本央行7月的政策決定。這份文件顯示,植田和男表示,由於實際利率仍顯著爲負值,即使在7月升息之後,經濟環境仍然寬鬆。

週四,日本央行「鷹派」委員田村直樹表示,日本央行應該加快加息步伐,以便利率最早在2025年10月左右達到1%。他還表示,隨着日本經濟可持續地實現2%通脹目標的可能性提高,日本央行進一步加息的條件正在逐步成熟。

編輯/ping

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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