在光伏裝機需求增速放緩+新技術產能大量釋放的雙重作用下，行業競爭加劇，對板塊盈利造成較大影響，運營穩健企業有望穿越週期低谷。
智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，2024H1電新行業階段性承壓，各板塊龍頭企業表現出較強alpha屬性。在光伏裝機需求增速放緩+新技術產能大量釋放的雙重作用下，光伏行業競爭加劇，對板塊盈利造成較大影響，運營穩健企業有望穿越週期低谷;風電板塊，海風催化積蓄，風電行業景氣度有望持續提升;儲能板塊，價格下滑致業績承壓，海外新興市場潛力逐漸顯現，建議關注渠道廣泛佈局的頭部企業。鋰電板塊，電池環節表現亮眼，隨着行業出清或接近末期，建議關注新技術創新和有較強 alpha 屬性龍頭企業。
2024H1，電新行業整體歸母淨利潤同比下降56.10%，在所有30個行業中位於第27位。根據子行業歸母淨利潤分析，核電(yoy-4.3%)、電網設備(yoy-18.0%)、儲能(yoy-18.7%)、風電(yoy-21.2%)、鋰電(yoy-28.7%)、光伏(yoy-104.1%)均出現同比下滑。
光伏：競爭加劇影響板塊盈利，運營穩健企業有望穿越週期低谷
2024H1板塊樣本公司實現營業收入5995.5億元，同比減少15.7%;實現歸母淨利潤37.3億元，同比減少95.3%;毛利率爲13.6%，同比下降7.9pct。在光伏裝機需求增速放緩+新技術產能大量釋放的雙重作用下，行業競爭加劇，對板塊盈利造成較大影響，運營穩健企業有望穿越週期低谷。
風電：海風催化積蓄，行業景氣度有望持續提升
2024H1板塊樣本公司實現營業收入1494.4億元，同比增長0.5%;實現歸母淨利潤88.5億元，同比下降21.2%;2024Q2板塊樣本公司實現營業收入876.0億元，同比下降2.2%;實現歸母淨利潤54.0億元，同比下降16.1%。隨着行業進入加速建設期，未來催化積蓄，行業景氣度有望迎來反轉。
儲能：價格下滑致業績承壓，新興市場打開增量空間
2024H1，板塊樣本公司實現營業收入783.4億元，同比下降2.0%;實現歸母淨利潤84.0億元，同比下降18.7%;2024Q2樣本公司實現營業收入457.8億元，同比增長7.0%;實現歸母淨利潤51.1億元，同比下降13.2%。海外新興市場潛力逐漸顯現，建議關注渠道廣泛佈局的頭部企業。
鋰電：電池環節表現亮眼，關注新技術和出海進程
2024H1板塊樣本公司實現營收9622.33億元，同比下降3.9%;歸母淨利潤567.25億元，同比下降28.7%;2024Q2板塊樣本公司實現營收5300.77億元，同比增長1.1%;歸母淨利潤346.87億元，同比下降18.4%。隨着行業出清或接近末期，建議關注新技術創新和有較強alpha屬性龍頭企業。
電網設備：特高壓建設穩步推進，配網或將迎來新增長
2024H1板塊樣本公司實現營業收入3210.1億元，同比增長6.2%;實現歸母淨利潤188.5億元，同比下降18.0%;2024Q2電網設備板塊樣本公司實現營業收入1794.2億元，同比增長6.2%;實現歸母淨利潤111.8億元，同比下降14.8%。整體來看2024年上半年營收保持穩健，預計在特高壓建設+配網加速投資的大方向下，產業鏈將維持增長態勢。
投資建議：關注格局佔優及新技術創新龍頭廠商
2024H1電新行業階段性承壓，各板塊龍頭企業表現出較強alpha屬性。各板塊建議關注如下：
1)光伏：陽光電源(300274.SZ)、隆基綠能(601012.SH)、福萊特(601865.SH)、聚和材料(301295.SZ)、隆華科技(300263.SZ)、阿特斯(688472.SH，CSIQ.US)等;
2)風電：東方電纜(603606.SH)、中天科技(600522.SH)、大金重工(002487.SZ)、海力風電(301155.SZ)、泰勝風能(300129.SZ)等;
3)儲能：上能電氣(300827.SZ)、德業股份(605117.SH)、科華數據(002335.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)等;
4)鋰電：寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、中科電氣(300035.SZ)、天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、科達利(002850.SZ)、欣旺達(300207.SZ)等;
5)電網設備：中國西電(601179.SH)、許繼電氣(000400.SZ)、國電南瑞(600406.SH)、海興電力(603556.SH)、金盤科技(688676.SH)、明陽電氣(301291.SZ)等。
風險提示：原材料價格大幅波動風險;海外政策變動影響出口風險;中標價格持續低位風險。
