聚焦销量，升级营销体系。国内新能源汽车市场竞争非常激烈，今年公司做出积极改变，以提升销量为核心。截至8 月数据，公司8 月销售1.3万辆，同比增长66%，今年1-8 月累计销量达到5.2 万辆，同比增长12.15%。公司公告：2024年上半年公司實現營業總收入 37.4億元，同比-35.16%。
歸母淨利潤-25.71 億元。
點評：
聚焦銷量，升級營銷體系。國內新能源汽車市場競爭非常激烈，今年公司做出積極改變，以提升銷量爲核心。截至8 月數據，公司8 月銷售1.3萬輛，同比增長66%，今年1-8 月累計銷量達到5.2 萬輛，同比增長12.15%。
公司全力打造極狐、享界和BEIJING 三大品牌。其中，公司聚焦資源打造高端智能新能源汽車極狐品牌。享界品牌是公司旗下全新品牌，該品牌下首款合作車型全景智慧旗艦轎車享界S9 由北汽新能源與華爲聯合打造，上市20 天大定超過8000 台。
高端智能化的新產線，提升公司產品品質。公司通過對鎮江工廠的先進製造技術進行升級，投資建設北京高端智能生態工廠，使得公司的高端製造能力進一步提升。公司坐落北京的享界超級工廠，作爲公司與華爲合作車型、極狐車型的生產基地，充分體現了高端製造和智能化理念，目前工廠產能爲12 萬輛，後續預留產能30 萬輛。
增資擴股，優化資本結構，促進公司業務發展。公司發佈兩個公告，北汽新能源將獲得不超過120 億元的注資。公司公告，北汽藍谷新能源科技股份有限公司的全資子公司北京新能源汽車股份有限公司擬通過公開掛牌引入戰略投資者的方式增資擴股，增資金額不超過100 億元，本次增資順利實施後，公司仍爲北汽新能源的控股股東。同時，北汽藍谷新能源科技股份有限公司股東北京汽車股份有限公司擬向子公司北京新能源汽車股份有限公司進行增資20 億元。
盈利預測與估值：
我們預計2024 年至2026 年公司營收分別爲253.5 億元、427 億元和601.9 億元，歸母淨利潤分別爲-43 億元、-20 億元和-5 億元。首次覆蓋給予「買入」評級。
風險提示：國內汽車銷售市場競爭超預期，公司產品推出情況低於預期，公司盈利能力提升情況低於預期。
