多场景实现应用：（1）体检：润达医疗和华为云携手美年大健康于今年8 月联合推出了国内首款健康管理AI 机器人“健康小美”；（2）药房：润达医疗、华为云与广西柳药集团基于已签订的全面合作协议，正式启动“桂中大药房智慧升级计划”；（3）智慧检验：公司醫療大模型發佈：9 月10 日，在華爲雲與潤達醫療聯合主辦的「至則通達·大模型賦能醫療健康行業創新大會」上，公司醫療大模型全場景應用 「CDx 良醫小慧」重磅發佈。
強大數據基座優勢：潤達基於近10 萬條數據標註和治理規則，通過對華爲雲盤古大模型進行訓練，成功打造出CDx（醫療數據基座），使醫療不再受限於基於專家經驗的數據字段設計，將臨床上所有文本記錄轉化爲「全結構化數據」。目前，CDx 可支持檢驗、超聲、CT、核磁、病理、入院記錄、出院記錄、各類醫囑等近百個維度的醫療數據。
「2B+2C」同步發佈：公司大模型解決方案包括面向醫院端的「良醫」醫療助理和麪向 C端的「小慧」健康助理（院版+大衆版），其中「良醫」提供臨床輔助、病歷生成、病歷質控、患者管理、科研輔助、患者導診等功能，「小慧」可提供病情分析、科室推薦、健康指引信息等功能，可整合數據形成個人檔案，提供24 小時全方位健康管理。
多場景實現應用：（1）體檢：潤達醫療和華爲雲攜手美年大健康於今年8 月聯合推出了國內首款健康管理AI 機器人「健康小美」；（2）藥房：潤達醫療、華爲雲與廣西柳藥集團基於已簽訂的全面合作協議，正式啓動「桂中大藥房智慧升級計劃」；（3）智慧檢驗：
潤達醫療與生物梅里埃將重點聚焦膿毒症打造智慧微生物檢測和管理體系；（4）全週期健康管理：潤達與太平金服啓動「粉紅絲帶傳遞女性關愛計劃」，幫助女性遠離乳腺癌。
AI 推進「醫療平權」：醫療資源普遍存在缺口和分佈不均問題，伴隨着社會經濟發展、人口老齡化趨勢加劇及居民健康意識的提升，市場對優質醫療資源的需求呈現快速攀升趨勢。
數智化技術作爲推進新型信息化、培育新質生產力的重要抓手而備受關注。公司醫療大模型憑藉強大能力，不僅輔助醫生決策和提高工作效率，更能提升低級別醫院診療水平，推進「醫療平權」（資源均衡化和精準醫療），應用前景廣闊。
維持「買入」評級：上半年受到信用減值影響，公司利潤下滑。考慮公司客戶均爲二三級公立醫院，實際壞賬風險低，下半年有望逐步緩解。考慮國內醫療宏觀環境導致需求變化，下調公司2024-2025 年收入預測（預計增速爲0%和12%），預計2024-2025 年歸母淨利潤分別爲 3.60 億元、5.09 億元（此前預測爲 5.52 億元、6.67 億元），並首次給與2026 年盈利預測，預計歸母淨利潤 6.10 億元，對應 PE 分別爲 24 倍、17 倍和 14 倍。
考慮今年公司應收賬款減值的拖累，以2025 年作爲比較，生物醫藥指數PE 爲21 倍，高於公司2025 年PE，維持「買入」評級。
風險提示：市場競爭加劇，研發風險
