招商證券發表研報指，雲音樂(09899.HK)管理層表明由於目前市佔率仍較小，因此未來會專注於擴大在線音樂用戶規模，而提升每名付費用戶平均收入(ARPPU)則並非首要任務。上半年在線音樂業務增長良好，利潤率提升，逐步接近同業騰訊音樂-SW(01698.HK)(TME.US)的水平，預期長期利潤率都將維持穩健增長。

上半年雲音樂社交娛樂業務收入按年下跌20%，與2023年下半年比較則下跌42%，該行預期社交娛樂業務的疲弱會繼續在下半年為集團營運帶來負面影響，預期下半年該業務收入仍將按年下跌23%，至明年跌幅料放緩。

招商證券將雲音樂今明兩年收入預測下調至按年各增長3%及6.5%，基於強勁中期業績表現，將核心經營利潤預測上調至按年增長154.3%及11.8%，淨利潤預測則上調9%及4%至13.41億及近14億元人民幣，評級「增持」，目標價由143港元升至152港元。