2024H1化工行业实现营业收入12376.3亿元，同比+4.2%;归属净利润752.5亿元，同比+0.8%。出口端，海外进入补库周期，出口向好，Q2以来海外主要经济体走弱，联储降息预期提升;内需端，地产延续下行，社零数据提示消费不及预期。供给方面，很多化工品本轮扩产周期基本结束，供需平衡表转好。整体来看，化工行业在2024年上半年景气延续震荡。2024H1化工行業實現營業收入12376.3億元，同比+4.2%;歸屬淨利潤752.5億元，同比+0.8%。
智通財經APP獲悉，長江證券發佈研報稱，2024H1化工行業實現營業收入12376.3億元，同比+4.2%。多數化工品本輪擴產週期基本結束，供需平衡錶轉好。整體來看，化工行業在2024年上半年景氣延續震盪。輪胎行業，營收業績雙增，景氣度維持高位，內需堅挺，出口延續旺盛。中國輪胎企業在成本控制、全球化佈局方面優勢較大。磷化工行業，磷礦供給偏緊，景氣有望延續，磷肥即將進入傳統旺季;氟化工行業，配額政策落地下，製冷劑上半年景氣大幅改善。
整體經營：2024H1消化供給增量，景氣震盪，業績轉增
2024H1化工行業實現營業收入12376.3億元，同比+4.2%;歸屬淨利潤752.5億元，同比+0.8%。出口端，海外進入補庫週期，出口向好，Q2以來海外主要經濟體走弱，聯儲減息預期提升;內需端，地產延續下行，社零數據提示消費不及預期。供給方面，很多化工品本輪擴產週期基本結束，供需平衡錶轉好。整體來看，化工行業在2024年上半年景氣延續震盪。
輪胎：營收業績雙增，景氣度維持高位
2024H1輪胎板塊實現營業總收505.0億元，同比增長16.8%，實現歸屬淨利潤57.4億元，同比增長72.7%。內需堅挺，出口延續旺盛。中國企業在成本控制、全球化佈局方面優勢較大，建議關注賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟、通用股份、貴州輪胎等國產輪胎企業的崛起機會。
磷化工：礦端景氣延續，肥料漸入佳境
2024H1磷化工板塊實現營業總收563.3億元，同比下降4.2%，實現歸屬淨利潤43.9億元，同比增長16.5%。磷礦供給偏緊，景氣有望延續，磷肥即將進入傳統旺季，建議關注高分紅標的雲天化、積極回購註銷並完成員工持股計劃的興發集團，磷礦高成長性標的川恒股份。
氟化工：配額政策落地下，製冷劑上半年景氣大幅改善
2024H1氟化工板塊實現營業總收180.6億元，同比增長20.0%，實現歸屬淨利潤14.8億元，同比增長70.9%。配額限制供給，景氣有望持續上行，關注巨化股份、三美股份、東嶽集團等。
聚氨酯：上半年盈利承壓，景氣有望修復
2024H1聚氨酯板塊實現營業總收1093.2億元，同比增長10.8%，實現歸屬淨利潤83.7億元，同比減少4.7%。上半年家電排產數據良好，但其他下游領域需求偏弱，且出口提振有限，展望後市，「金九銀十」旺季逐步到來，聯儲減息預期加強，需求有望平穩復甦。供給端，國內迎來密集檢修期，海外裝置不可抗力頻發，緊缺或加劇，MDI景氣度有望提升，關注萬華化學。
滌綸長絲：盈利逐季修復，旺季即將來臨
2024H1滌綸長絲板塊實現營業總收794.9億元，同比增長22.1%，實現歸屬淨利潤16.7億元，同比增長185.7%。二季度企業自律，效益提升明顯，7月以來，原油價格暴跌導致下游採購情緒不佳，疊加存貨跌價壓力較大，企業有一定讓利促銷。8月中旬以來，江浙織機、加彈負荷提升，進入9月傳統旺季，需求有望進一步改善。關注桐昆股份、新鳳鳴。
鈦白粉：礦端高景氣持續，鈦白粉等待復甦
2024H1鈦白粉板塊實現營業總收226.7億元，同比增長9.7%，實現歸屬淨利潤22.2億元，同比增長49.1%。展望未來，鈦白粉全球產能擴增趨緩，在全球終端需求穩步增長驅動下，以及前端原料鈦精礦價格支撐下，鈦白粉中長期景氣有望逐步修復。關注龍佰集團。
添加劑：部分底部品種景氣反轉
2024H1添加劑板塊實現營業總收561.9億元，同比增長7.9%，實現歸屬淨利潤60.2億元，同比增長25.3%，部分品種如維生素受供給利好影響，景氣底部反轉，關注高分紅的梅花生物。
電子化學品：半導體市場回暖，上游材料有望放量
2024H1電子化學品板塊實現營業總收344.8億元，同比增長15.3%，實現歸屬淨利潤36.8億元，同比增長32.8%。半導體銷售額高增，拉動電子氣體、溼電子化學品、光刻膠等需求受益。
投資建議：看好化工優質標的投資機會。供需向好，景氣蓄勢向上。建議關注高股息、高阿爾法、高彈性、高增長、成長股的投資機會。
風險提示
1、需求不及預期;2、項目進度不及預期;3、安全環保生產風險;4、競爭加劇風險。
