符合預期的CPI將鞏固降25個點子的預期,而任何超預期的降溫都將增加投資者對減息50個點子的押注。
聯儲局9月減息多少?上週發佈的非農就業好壞參半,沒能「一錘定音」,市場將焦點轉向即將發佈的CPI數據。
北京時間週三20:30,美國勞工統計局將公佈8月CPI數據。目前市場預期,8月美國CPI和核心CPI環比漲幅均爲0.2%,均持平上月。
同比方面,市場預期8月CPI增長2.5%,較前值2.9%放緩,核心CPI持平前值3.2%,僅爲兩年前的三分之一。
目前期貨市場定價顯示,聯儲局9月18日減息25個點子的概率爲66%,減息50個點子的概率爲34%。分析認爲,符合預期的CPI將鞏固降25個點子的預期,而任何超預期的降溫都將增加投資者對減息50個點子的押注。
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花旗經濟學家 Veronica Clark 和 Andrew Hollenhorst 在9月9日的一份數據前瞻中表示,在與聯儲局政策決策的相關性方面,通脹數據正迅速讓位於勞動力市場數據,但由於8月份就業報告尚無定論,8月份CPI數據可能會產生影響:
「鑑於勞動力市場和經濟活動的下行風險不斷增加,CPI數據走弱並預示減息幅度更大的門檻可能很低。」
對於50個點子的大幅減息,市場依然心存期望,雖然不一定是在9月,甚至不會在11月5日美國大選前。
市場預計,在明年1月底前,聯儲局將減息150個點子。要達到這一幅度的寬鬆,聯儲局必須在這期間四次會議中的兩次會議上,實施至少50個點子的減息。
8月CPI:租金有望重回下行通道,服裝價格成最大變數
分析認爲,8月份租金通脹預計將低於7月份,此前7月份由於西部地區異常增長而有所上升。
野村證券經濟學家 Aichi Amemiya表示,美國勞工統計局的所有租戶回歸租金指數 (ATRR) 是最可靠的領先指標,它表明官方租金通脹正在下降。此外,出租公寓樓的供應量仍然很高,因此租金通脹的潛在趨勢不太可能在近期重新加速。
如果租金通脹下降,這將有助於抵消其他服務類別(如醫療保健和機票)在7月份異常下降後的回升。
汽車保險通脹預計放緩。過去兩年中,汽車保險通脹一直是美國服務業通脹的主要推動因素,但有跡象表明,未來幾個月保險提供商可能會減緩價格上漲的速度。
摩根士丹利分析指出,7月份的保險費率申請似乎已經開始減速,預計這一趨勢將持續,汽車保險CPI在年底前將有更明顯的減速。
服裝價格或將成爲左右8月CPI的重要變量。7月份服裝價格出現了今年以來的最大降幅,分析師對於8月份價格是否會再次下降意見不一,這意味着任何大幅波動都可能對整體通脹讀數產生影響。
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