土儲重倉核心城市,銷售均價顯著提升,維持「買入」評級
綠城中國發布2024 年8 月經營簡報。2024 年8 月,公司銷售金額略有收窄,銷售平均單價有所提升,公開市場拿地積極,自投代建業務齊頭並進,土儲充裕結構優質。我們維持盈利預測,預計2024-2026 年公司歸母淨利潤爲36.54、43.97、50.70 億元,對應EPS 爲1.44、1.74、2.00 元,當前股價對應PE 爲3.9、3.2、2.8倍,我們看好公司低毛利項目結轉完成後盈利回升,維持「買入」評級。
銷售金額同比收窄,銷售均價顯著提升
2024 年8 月,公司自投項目銷售2915 套,銷售面積約27 萬平方米,銷售金額83 億元,同比下降14.43%,銷售均價約爲每平方米31067 元,同比增長10.46%。
2024 年1-8 月,公司取得合同銷售面積約349 萬平方米,合同銷售金額1045 億元;其中公司權益金額740 億元。公司2024 年8 月共有15 個自投項目或項目分期推出銷售,總推盤面積13 萬平方米。截至2024 年8 月31 日,另有累計已籤認購協議未轉銷售合同的金額42 億元,其中公司權益金額爲26 億元。
重倉核心城市,公開市場拿地穩健積極
2024 年8 月,公司通過公開市場新增4 宗土地儲備,總建築面積18.07 萬平方米,拿地成本88.9 億元。其中上海新增兩宗,一宗位於徐彙區,建築面積3.67 萬平方米,總價48.05 億元,成交樓面價131045 元/m2,溢價率30.00%,另一宗地塊位於虹口區江灣,建築面積2.48 萬平方米,總價12.00 億元,成交樓面價48447元/m2,溢價率6.48%;杭州新增一宗地塊,位於杭州拱墅區,建築面積5.04 萬平方米,總價18.87 億元,成交樓面價37485 元/m2,溢價率25.21%;合肥新增一宗地塊,位於合肥市高新區蜀西湖板塊,建築面積6.89 萬平方米,總價10.00億元,成交樓面價14508 元/m2,溢價率28.96%。
代建業務表現強勢,「綠城+」業務協同並進2024 年8 月,公司代建管理項目取得銷售面積約75 萬平方米,同比增長27.12%,銷售金額人民幣100 億元,同比增長25.00%。2024 年1-8 月,綠城集團代建項目累計取得合同銷售面積459 萬平方米,合同銷售金額爲611 億元。
風險提示:政策支持不及預期、行業銷售恢復不及預期、公司融資不及預期。
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