拆分至2024H1，公司铁锂产品出货30.94 万吨，同比增长43.3%，市占率推算在33.3%，其中CN-5（储能用铁锂正极）和YN-9（动力用铁锂正极）系列新品销量4.79 万吨，占比约15%。盈利方面，公司2024H1 产品均价3.48 万元/吨左右，环比有所下降，主要受原材料价格以及加工费下降影响；单吨毛利推算在0.28 万元/吨，环比下降0.03 万元/吨，拆分看2023H2 和2024H1 公司折旧分别为6.17、7.61 亿元，推算2023H2、2024H1 单吨折旧为0.21、0.25 万元/吨，剔除折旧影响，公司2024H1 单吨毛利环比略有上升，体现公司新品溢价以及成本管控能力。单吨净利方面，2024H1 盈利底部支撑性强。其他财务方面，其他收益0.42 亿元，主要为政府补贴、税收抵免，资产减值损益-0.19 亿元，信用减值转回0.21 亿元。事件描述
公司發佈2024 年半年報，2024H1 實現營業收入107.82 億元，同比-53.48%，實現歸母淨利潤3.89 億元，同比下降68.57%，實現扣非淨利潤3.80 億元，同比下降68.82%；拆分至Q2，公司實現歸母淨利潤2.31 億元，實現扣非淨利潤2.28 億元，環比提升50.26%。
事件評論
拆分至2024H1，公司鐵鋰產品出貨30.94 萬噸，同比增長43.3%，市佔率推算在33.3%，其中CN-5（儲能用鐵鋰正極）和YN-9（動力用鐵鋰正極）系列新品銷量4.79 萬噸，佔比約15%。盈利方面，公司2024H1 產品均價3.48 萬元/噸左右，環比有所下降，主要受原材料價格以及加工費下降影響；單噸毛利推算在0.28 萬元/噸，環比下降0.03 萬元/噸，拆分看2023H2 和2024H1 公司折舊分別爲6.17、7.61 億元，推算2023H2、2024H1 單噸折舊爲0.21、0.25 萬元/噸，剔除折舊影響，公司2024H1 單噸毛利環比略有上升，體現公司新品溢價以及成本管控能力。單噸淨利方面，2024H1 盈利底部支撐性強。其他財務方面，其他收益0.42 億元，主要爲政府補貼、稅收抵免，資產減值損益-0.19 億元，信用減值轉回0.21 億元。
拆分至24Q2，公司實現鐵鋰產品出貨17.34 萬噸，環比增長28%左右。盈利方面，公司24Q2 產品單噸售價有所上漲；單噸毛利推算環比Q1 提升，源於Q2 稼動率提升；單噸淨利推算環比改善，費用端Q2 單噸費用環比Q1 也有提升，主要體現在管理和研發費用的上升。
展望未來，公司2024H1 在行業競爭加劇下保持份額領先，國內外動力疊加儲能，鐵鋰需求有望快速增長，公司作爲頭部鐵鋰廠商，鐵鋰新品有望支撐公司未來份額保持；盈利方面，公司在降價趨勢下展現了盈利的強韌性，往後看隨着供給投放降速，需求增長消化過剩產能，行業盈利中樞在25-26 年有望回升至合理水平，而公司憑藉目前的單噸超額盈利，以及25 年中投建的磷礦一體化以及未來銅冶煉協同效應，25-26 年單噸盈利具備明顯彈性。預計公司2024、2025 年實現歸母淨利潤10、15 億元，繼續推薦。
風險提示
1、市場競爭加劇風險；
2、動力電池行業需求不及預期風險。
