2）24Q2：收入55.0 亿元，同比+99%，环比+139%，归母净利润1.4 亿元，同比+56%，环比+909%，扣非1.6 亿元，同比+216%，环比+202%，毛利率6%，同比+3pcts，环比+1pcts，净利率3%，同比-1pcts，环比+2pcts。非经常性损益为-0.22 亿元，其中主要是持有的微导纳米、甬矽电子股权带来的公允价值变动损益-0.31 亿元。24Q1 末存货16.業績符合預告，Q2 營收&扣非均創單季度新高。
1）24H1：收入78.1 億元，同比+80%，歸母淨利潤1.6 億元，同比-11%，扣非2.2 億元，同比+210%。毛利率6%，同比+1pcts，淨利率2%，yoy-2pcts，扣非淨利率2.8%，yoy+1pcts。非經常性損益-0.63 億元，其中主要是持有微導納米、甬矽電子的股權公允價值變動損益-0.85 億元。另外公司24H1 確認股份支付費用3958 萬元。
此前預告，24H1 歸母淨利潤1.5-2.3 億元，扣非淨利潤2.2-2.9 億元，實際符合預告。
2）24Q2：收入55.0 億元，同比+99%，環比+139%，歸母淨利潤1.4 億元，同比+56%，環比+909%，扣非1.6 億元，同比+216%，環比+202%，毛利率6%，同比+3pcts，環比+1pcts，淨利率3%，同比-1pcts，環比+2pcts。非經常性損益爲-0.22 億元，其中主要是持有的微導納米、甬矽電子股權帶來的公允價值變動損益-0.31 億元。24Q1 末存貨16.
8 億元，24Q2 末存貨16.4 億元，存貨環比基本穩定。
3）費用率：24Q2 銷售費用率0.3%，同比+0.1pcts，環比-0.2pcts，管理費用率0.9%，同比+0.4pcts，環比+0.2pcts，研發費用率0.1%，同比持平，環比-0.1pcts，三費合計費用率1.3%，環比基本持平，費用率保持穩定。
服務器需求旺盛，對應服務器存儲需求提升，疊加存儲漲價公司產品結構變化，Q2 公司收入大增，盈利能力明顯提升，Q2 收入和扣非創歷史季度新高。因持有微導納米、甬矽電子等股權，公允價值變動影響表觀淨利潤。
先進存力&算力雙驅動，卡位稀缺、深度受益AI 浪潮。
今年5 月，公司公告全資子公司聯合創泰收到AMD 發送的《經銷商確認函》，同意聯合創泰與AMD 指定經銷商進行採購，公司確認成爲AMD 經銷商。
公司代理的海力士存儲、經銷的AMD 處理器，均代表了全球最先進的存力和算力，公司覆蓋的互聯網和服務器客戶是大陸AI 硬件最大需求方，公司卡位稀缺，將深度受益AI 浪潮。
進軍存儲模組，打開長期成長空間。
2023 年公司開始佈局企業級存儲模組，目前已完成企業級 DDR4、DDR5、Gen4 eSSD 研發試產，產品性能優異，用於雲計算存儲（數據中心服務器）等領域，目前已完成部分國內主要的服務器平台的認證和適配工作並正式進入量產。大陸企業級存儲模組市場長期被海外壟斷，國內需求旺盛，公司助力國產替代。
投資建議：香農芯創是大陸第五大電子元器件分銷商，同時也是海力士大陸雲服務存儲最大代理商，客戶已覆蓋主流雲商，代理DDR5 等高端存儲器，新增經銷AMD 產品，卡位先進算力和存力；新業務企業級SSD 等佈局已1 年多、24 年有望創收，打開長期成長空間。此前預計24/25/26 年歸母淨利潤爲4.5/5.1/5.7 億元，考慮持有股票的公允價值變動等影響，調整24/25/26 年歸母淨利潤爲3.9/5.1/5.7 億元，對應PE 估值29/22/20 倍，維持「買入」評級。
風險提示事件：新市場開拓不及預期、行業競爭加劇、供應商依賴度較高的風險、公司海外業務佔比高的風險、數據信息滯後風險.
