该行预计公司2024-2026年公司实现归母净利润分别为56.4/61.3/66.3亿港元，同比增长8%/9%/8%，对应当前股价PE为12/11/10X，维持“优于大市”评级。金吾財訊 | 國信證券發研指，華潤燃氣(01193)上半年實現營業額520.76億港元（+7.7%），實現股東應占淨利潤34.57億港元（-2.5%），若剔除2023年同期重慶燃氣並表產生的一次性收益6.94億港元后同比增長21.2%。公司銷氣量達到209.0億方（+5.3%），實現銷氣毛差0.54元/方（+0.04元/方），銷氣業務溢利47.5億港元（+31.3%）。
該行指，2024年上半年，公司平均銷氣價格爲3.48元/方（-0.10元/方），其中，居民用氣售價2.67元/方（+0.08元/方）；工商業用氣售價3.81元/方（-0.18元/方）；車用氣售價3.87元/方（-0.17元/方）。公司平均銷氣成本爲2.94元/方（-0.14元/方），單方毛差0.54元/方（+0.04元/方）。
該行續指，2024年上半年，公司接駁業務收入30.16億港元，同比下降29.1%，佔總營收的比例爲5.8%，同比下降3.0pct；實現分類業績11.24億港元，同比下降29.4%，佔總除稅前溢利的19.7%，同比下降8.8pct。公司綜合服務收入17.7億港元，同比增速20.0%，溢利7.6億港元，同比增長22.1%；綜合能源收入8.3億港元，同比增長38.0%。「兩綜」業務的快速發展一定程度上彌補了接駁業務收縮對公司整體業績的影響。
該行預計公司2024-2026年公司實現歸母淨利潤分別爲56.4/61.3/66.3億港元，同比增長8%/9%/8%，對應當前股價PE爲12/11/10X，維持「優於大市」評級。
