近日,港股10倍「妖股」升能集團一天內暴跌98%,引發投資者關注。
雖然港股行情整體低迷,自去年以來港股市場仍不乏短短時日暴漲10倍以上的疑似「妖股」,這些公司普遍具有共同的特徵:剛上市不久的新股、次新股,市值較小、股權高度集中。
證券時報記者通過調查發現,這類股票背後往往有專業的交易團隊在操盤,在市場不斷釋放利好消息、集中拉升股價一段時間後,讓散戶深信「有甜頭」爭相入市。尤其是爲了納入香港市場各類指數以及入港股通,股價拉升衝刺「入通」,入通後大股東迅速出貨,套現離場。
有港股投資機構建議:除了對香港上市的新股從源頭做好質量把控外,對於南向資金而言,搞清莊家的手法,也可以在投資中避免中招,提升投資者的避雷能力。
專業交易團隊操盤
以近期暴跌的升能集團爲例,該公司於2023年1月17日在港交所上市,是一家超高功率石墨電極的全球製造商。在今年8月先後獲納入恒生綜合指數成份股、MSCI香港小型股指數。受上述利好影響,升能集團股價在8月30日一度達到創歷史新高的23.1港元,較4月低點1.97港元上漲超過10.7倍,總市值超過230億港元。而9月3日升能集團股價突然「閃崩」,暴跌超98%,總市值蒸發了超200億港元。
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而根據證券時報數據中心的統計,最近兩年先後有馬可數字科技、京基金融國際、海昌海洋公園等在納入港股通一年內相繼出現股價暴跌。
早在今年8月,香港證監會已經發出警告,升能集團的股權高度集中,Otautahi Capital Inc持有升能集團的大部分權益,不僅如此,還有25名股東也持有升能集團的權益(暫未知是否爲行動一致人士),在當時已合共佔了升能集團85.32%權益。
隨着升能集團股價大漲,Otautahi Capital也多次進行減持。同花順iFind數據顯示,4月30日至6月20日,Otautahi Capital三次減持公司股份,累計減持1.565億股,合計套現約6.01億港元。Otautahi Capital的持股比例由73.17%降至57.67%。
「公司很明顯是爲了納入指數而做莊的盤,在暴跌之後,交易量放大,可以看到在暴跌之後的兩個交易日內,股價有所反彈,這時可能也是莊家出貨的好時機。」熟悉香港市場交易規則的某本地券商交易員透露,「這次被香港證監會點名之後,還沒有納入港股通就暴跌,可以說是一個失敗的做莊,但是不代表此後莊家不會繼續反覆操盤。」
值得注意的是,今日恒生指數公司發佈通告,升能集團因在證券及期貨事務監察委員會的股權高度集中名單上,將不會於9月10日生效的季度指數調整中被納入相關指數。
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證券時報記者調查了解到,港股市場有一些所謂的「交易團隊」,專門做交易量、拉股價,目的是爲了進指數從而再納入港股通範疇。這背後資金來源屬性各異:包括香港本地家族資金、內地資金、中東、東南亞、南美等其他外資。隨着近年來港股市場持續低迷,很多港股的流動性較差,一部分新股或者次新股都有進入港股通的需求,從而催生了一系列慣用的操作套路。
提高風險意識,警惕成接盤俠
當下港股市場流動性匱乏,而作爲增量的南向資金被香港資本市場形象地稱爲「北水」,並呈現出持續淨流入態勢。Wind數據顯示,截至8月30日,南向資金8月以來累計淨流入418.76億港元,年內已累計淨流入4612.58億港元。
除了A+H公司外,港股上市公司要進入港股通名單,需要先成爲恒生綜合指數的成份股。
深圳一家專門做港股交易的資深投資經理告訴記者,香港市場中小市值的公司也會以進入恒生綜合指數、MSCI香港小型股指數爲目標,來吸引機構資金的被動配置。這些指數一般會每半年進行定期調整,這個區間也成爲上述交易團隊操盤的時間窗口,他們會提前部署,例如市值要求、成交要求。
港股市場上,一般大股東的重大出貨行爲之前,都會將所持有的股份存入券商帳戶,稱爲「存倉」;或將其他地方存放的股票轉移到即將用來出貨的券商,稱爲「轉倉」。最著名的轉倉行爲,例如騰訊的大股東南非報業集團Nasper在減持之前就曾經有轉倉、存倉等行爲,而巴菲特減持比亞迪之前,也曾經將其持有的比亞迪股份存入其花旗銀行香港帳戶。
不論大小公司都可以通過該操作來預判減持,有香港券商人士透露,通過交易席位可以看出,升能集團兩個轉倉存倉高峰期爲去年底和今年6月至今,可以推測這兩個時間段是背後交易團隊在做提前準備。
上述港股交易的資深投資經理還總結,一個莊股在拉升的不同階段,會吸引不同的投資者:第一波是看到股價有異動跡象試圖跟風的投資者;第二波往往在納入指數後,吸引來被動配置的指數基金;第三波,在股價高位做大宗接盤或者股權質押的投資者;第四波,本來就想在低位減持,在高位暴跌後,抓住後續反彈實際出貨。「比如升能集團在暴跌之後,交易量明顯放大,後面兩個交易日分別反彈了78%和34%,這也是莊家出貨的好時機。」他說,這對於通過港股通參與港股市場的散戶來說,更加應該警惕被收割。
業內人士呼籲加強監管
值得注意的是,此前,香港監管層也陸續對「唱高散貨」等擾亂市場行爲進行查處。香港證監會行政總裁梁鳳儀此前曾表示,儘管正受調查的「唱高散貨」個案所涉及的小型股只佔市場的小部分,但這些騙局可能動搖投資者的信心,進而損害小型股板塊的流動性和估值。
思睿集團首席經濟學家洪灝表示,股權高度集中的公司做莊是香港市場長期存在的現象,屢禁不止,監管機構只有嚴厲打擊這種行爲才有可能起到一定的效果。
博大資本國際總裁溫天納也建議:首先,監管機構對這類股權高度集中的上市公司要加倍關注,真的是出現違法違規的情況就加強懲罰,將其中的泡沫戳破;其次,香港新股的上市質量應該提升,從公司業績的可持續性、業務的健康程度、公司股權的成交量和活躍度,以及機構投資者的參與、評級機構的分析等一系列標準,從源頭上來提升門檻。
也有香港中資背景的基金經理表示,遇到市場調整的時候,虛高的股票價格是撐不住的,尤其在監管機構點名以後,投資者肯定會迴避這類股票,股東、券商、第三方就會開始出現砍倉的情況,加速股價的暴跌,對於南向資金而言,搞清莊家的手法,也可以在投資中避免中招,提升投資者的避雷能力。
編輯/emily