近日，港股10倍「妖股」升能集團一天內暴跌98%，引發投資者關注。
雖然港股行情整體低迷，自去年以來港股市場仍不乏短短時日暴漲10倍以上的疑似「妖股」，這些公司普遍具有共同的特徵：剛上市不久的新股、次新股，市值較小、股權高度集中。
證券時報記者通過調查發現，這類股票背後往往有專業的交易團隊在操盤，在市場不斷釋放利好消息、集中拉升股價一段時間後，讓散戶深信「有甜頭」爭相入市。尤其是爲了納入香港市場各類指數以及入港股通，股價拉升衝刺「入通」，入通後大股東迅速出貨，套現離場。
有港股投資機構建議：除了對香港上市的新股從源頭做好質量把控外，對於南向資金而言，搞清莊家的手法，也可以在投資中避免中招，提升投資者的避雷能力。
專業交易團隊操盤
以近期暴跌的升能集團爲例，該公司於2023年1月17日在港交所上市，是一家超高功率石墨電極的全球製造商。在今年8月先後獲納入恒生綜合指數成份股、MSCI香港小型股指數。受上述利好影響，升能集團股價在8月30日一度達到創歷史新高的23.1港元，較4月低點1.97港元上漲超過10.7倍，總市值超過230億港元。而9月3日升能集團股價突然「閃崩」，暴跌超98%，總市值蒸發了超200億港元。
而根據證券時報數據中心的統計，最近兩年先後有馬可數字科技、京基金融國際、海昌海洋公園等在納入港股通一年內相繼出現股價暴跌。
早在今年8月，香港證監會已經發出警告，升能集團的股權高度集中，Otautahi Capital Inc持有升能集團的大部分權益，不僅如此，還有25名股東也持有升能集團的權益(暫未知是否爲行動一致人士)，在當時已合共佔了升能集團85.32%權益。
隨着升能集團股價大漲，Otautahi Capital也多次進行減持。同花順iFind數據顯示，4月30日至6月20日，Otautahi Capital三次減持公司股份，累計減持1.565億股，合計套現約6.01億港元。Otautahi Capital的持股比例由73.17%降至57.67%。
「公司很明顯是爲了納入指數而做莊的盤，在暴跌之後，交易量放大，可以看到在暴跌之後的兩個交易日內，股價有所反彈，這時可能也是莊家出貨的好時機。」熟悉香港市場交易規則的某本地券商交易員透露，「這次被香港證監會點名之後，還沒有納入港股通就暴跌，可以說是一個失敗的做莊，但是不代表此後莊家不會繼續反覆操盤。」
值得注意的是，今日恒生指數公司發佈通告，升能集團因在證券及期貨事務監察委員會的股權高度集中名單上，將不會於9月10日生效的季度指數調整中被納入相關指數。
證券時報記者調查了解到，港股市場有一些所謂的「交易團隊」，專門做交易量、拉股價，目的是爲了進指數從而再納入港股通範疇。這背後資金來源屬性各異：包括香港本地家族資金、內地資金、中東、東南亞、南美等其他外資。隨着近年來港股市場持續低迷，很多港股的流動性較差，一部分新股或者次新股都有進入港股通的需求，從而催生了一系列慣用的操作套路。
提高風險意識，警惕成接盤俠
當下港股市場流動性匱乏，而作爲增量的南向資金被香港資本市場形象地稱爲「北水」，並呈現出持續淨流入態勢。Wind數據顯示，截至8月30日，南向資金8月以來累計淨流入418.76億港元，年內已累計淨流入4612.58億港元。
除了A+H公司外，港股上市公司要進入港股通名單，需要先成爲恒生綜合指數的成份股。
深圳一家專門做港股交易的資深投資經理告訴記者，香港市場中小市值的公司也會以進入恒生綜合指數、MSCI香港小型股指數爲目標，來吸引機構資金的被動配置。這些指數一般會每半年進行定期調整，這個區間也成爲上述交易團隊操盤的時間窗口，他們會提前部署，例如市值要求、成交要求。
港股市場上，一般大股東的重大出貨行爲之前，都會將所持有的股份存入券商帳戶，稱爲「存倉」;或將其他地方存放的股票轉移到即將用來出貨的券商，稱爲「轉倉」。最著名的轉倉行爲，例如騰訊的大股東南非報業集團Nasper在減持之前就曾經有轉倉、存倉等行爲，而巴菲特減持比亞迪之前，也曾經將其持有的比亞迪股份存入其花旗銀行香港帳戶。
不論大小公司都可以通過該操作來預判減持，有香港券商人士透露，通過交易席位可以看出，升能集團兩個轉倉存倉高峰期爲去年底和今年6月至今，可以推測這兩個時間段是背後交易團隊在做提前準備。
上述港股交易的資深投資經理還總結，一個莊股在拉升的不同階段，會吸引不同的投資者：第一波是看到股價有異動跡象試圖跟風的投資者;第二波往往在納入指數後，吸引來被動配置的指數基金;第三波，在股價高位做大宗接盤或者股權質押的投資者;第四波，本來就想在低位減持，在高位暴跌後，抓住後續反彈實際出貨。「比如升能集團在暴跌之後，交易量明顯放大，後面兩個交易日分別反彈了78%和34%，這也是莊家出貨的好時機。」他說，這對於通過港股通參與港股市場的散戶來說，更加應該警惕被收割。
業內人士呼籲加強監管
值得注意的是，此前，香港監管層也陸續對「唱高散貨」等擾亂市場行爲進行查處。香港證監會行政總裁梁鳳儀此前曾表示，儘管正受調查的「唱高散貨」個案所涉及的小型股只佔市場的小部分，但這些騙局可能動搖投資者的信心，進而損害小型股板塊的流動性和估值。
思睿集團首席經濟學家洪灝表示，股權高度集中的公司做莊是香港市場長期存在的現象，屢禁不止，監管機構只有嚴厲打擊這種行爲才有可能起到一定的效果。
博大資本國際總裁溫天納也建議：首先，監管機構對這類股權高度集中的上市公司要加倍關注，真的是出現違法違規的情況就加強懲罰，將其中的泡沫戳破;其次，香港新股的上市質量應該提升，從公司業績的可持續性、業務的健康程度、公司股權的成交量和活躍度，以及機構投資者的參與、評級機構的分析等一系列標準，從源頭上來提升門檻。
也有香港中資背景的基金經理表示，遇到市場調整的時候，虛高的股票價格是撐不住的，尤其在監管機構點名以後，投資者肯定會迴避這類股票，股東、券商、第三方就會開始出現砍倉的情況，加速股價的暴跌，對於南向資金而言，搞清莊家的手法，也可以在投資中避免中招，提升投資者的避雷能力。
編輯/emily