美国8月非农数据令乐观和悲观两边都没完全“如愿”，失业率从4.3%降至4.2%符合预期，掐灭“萨姆规则”释放的衰退信号。然而，8月新增就业人口14.2万人低于预期的16.5万人，前值也被大幅下修，再添劳动力市场放缓迹象。美8月非農不佳，有票委不排除支持大幅減息，標普跌1.7%周跌超4%，道指跌1%周跌近3%，納指跌2.6%周跌5.8%入技術位盤整。
$英偉達(NVDA.US)$周跌近14%兩年最差，$蔚來(NIO.US)$周漲超24%。兩年/10年期美債收益率結束倒掛，短債收益率一度跳水16個點子至兩年最低。美元先跌後漲，黃金跌1%，日元再漲1%，人民幣徘徊16個月高位。
數字貨幣大跌，美油周跌近8%，布油跌近10%。
美國8月非農數據令樂觀和悲觀兩邊都沒完全「如願」，失業率從4.3%降至4.2%符合預期，掐滅「薩姆規則」釋放的衰退信號。然而，8月新增就業人口14.2萬人低於預期的16.5萬人，前值也被大幅下修，再添勞動力市場放緩跡象。
市場資金較爲糾結，先是悲觀押注聯儲局9月減息50個點子的概率從40%升至50%，與減息25個點子的預期五五開。隨後又開始評估聯儲局官員講話。
聯儲局理事沃勒鴿派表示，如果合適將提倡前置減息，不排除支持大幅減息，FOMC永久票委、「聯儲局三把手」、紐約聯儲主席威廉姆斯表示，現在減息是合適的，但未評是否減息50個點子。
華爾街摩根大通等投行表示，距離FOMC政策會議還有一段時間，目前減息幅度尚不明朗。美國銀行則上調減息押注，預計在接下來的五次議息會議上每次減息25個點子。高盛預計到今年年底，聯儲局將連續三次減息，每次25個點子。
市場認爲，還需觀察下週CPI數據，聯儲局不會9月大幅減息坐實衰退擔憂，以及會對過度減息導致通脹回彈保持謹慎，因此9月減息25個點子更有可能，11月份減息幅度可能會更大。
就業數據強化悲觀經濟預期，對利率更敏感的兩年期美債收益率一度跳水近16個點子，失守3.60%至兩年最低，全周累跌28個點子，10年期基債收益率一度跌9個點子至3.64%創一年多新低，全周跌20個點子，與短債收益率曲線結束長達26個月的倒掛。$美元指數(USDindex.FX)$先跌後漲但全周累跌0.5%。現貨黃金一度跌1%失守2500美元，全周微跌。
國際方面，德國製造業疲軟拖累歐元區第二季度GDP增速放緩，並低於預期，被視爲歐元區復甦關鍵的私人消費未見起色，衡量歐元區薪資增長的關鍵指標也有所放緩，市場預計歐洲央行繼6月首次減息後在下週再次減息，但通脹遠未被擊敗，這令歐洲央行將謹慎行事。
押注聯儲局9月減息50個點子的概率先從40%躍升至60%，然後回落至40%後再度飆升至65%，最後跌至25%，這一切發生在幾分鐘內。
避險需求令美股盤初衝高回落，並收於日低，納指100跌2.7%、全周跌近6%創近兩年最差單週表現，標普大盤跌超1.7%、全周跌超4%創一年半來最大單週跌幅。投資者加速拋售科技股、AI股、芯片股，週五芯片股指收跌4.52%、全周跌12%爲四年最差，英偉達收跌4.09%、全周跌14%爲兩年最差，但蔚來全周漲超24%：
美股三大指數全線下跌：標普500大盤收跌1.73%，報5408.42點，本週（四個交易日）累計下跌4.25%，創2023年3月份以來最大單週跌幅。與經濟週期密切相關的道指收跌410.34點，跌幅1.01%，報40345.41點，本週累跌1217.67點、跌幅2.93%。科技股居多的納指收跌2.55%，報16690.83點，本週累跌1022.79點、跌幅5.77%。
納指100收跌2.69%，本週累跌5.89%，創2022年11月份以來最大單週跌幅。衡量納指100科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收跌3.15%，本週累跌7.94%。對經濟週期更敏感的$羅素2000指數(.RUT.US)$收跌1.91%，本週累跌5.69%。恐慌指數VIX收漲12.51%，報22.39，本週累漲43.99%。
美股行業ETF收盤全線下跌。半導體ETF跌超4%，全球科技股ETF、科技行業ETF與可選消費ETF均跌至少2.5%，網絡股指數ETF、銀行業ETF與區域銀行ETF跌幅在2%上下，金融業ETF、生物科技指數ETF與能源業ETF各跌至少1%。
$標普500指數(.SPX.US)$的11個板塊多數下跌。電信板塊收跌2.9%，可選消費板塊跌2.81%，信息技術/科技板塊跌2.4%，金融板塊跌1.57%，原材料板塊跌1.35%，能源板塊跌1.17%，房地產板塊則漲0.01%，是唯一收漲的板塊。
「科技七姐妹」全軍覆沒。$特斯拉(TSLA.US)$收跌8.45%，本週累跌1.58%。英偉達收跌4.09%，本週累跌14%創2022年9月來最差單週表現，英偉達CEO黃仁勳於9月4-5日賣出24萬股英偉達股票，套現2580萬美元。「元宇宙」 $Meta Platforms(META.US)$ 收跌3.21%，本週累跌4.04%。$亞馬遜(AMZN.US)$收跌3.65%，本週累跌3.98%。 $谷歌-A(GOOGL.US)$ 收跌4.02%，本週累跌7.63%，英國監管部門初步裁定谷歌廣告服務器存在反競爭行爲。 $蘋果(AAPL.US)$ 收跌0.7%，本週累跌3.57%，$微軟(MSFT.US)$收跌1.64%，本週累跌3.7%。
芯片股全線下跌。$費城半導體指數(.SOX.US)$收跌4.52%，本週下挫12.22%，創2020年以來最大單週跌幅。行業ETF SOXX收跌4.28%；英偉達兩倍做多ETF收跌8.09%。$博通(AVGO.US)$收跌10%，創2020年3月份以來最差單日表現，AI產品相關收入不及預期，Q4營收指引遜色。$阿斯麥(ASML.US)$收跌5.38%，$邁威爾科技(MRVL.US)$收跌5.28%，Arm控股收跌4.71%，$台積電(TSM.US)$美股收跌4.2%，AMD收跌3.65%，$科磊(KLAC.US)$收跌3.47%，$美光科技(MU.US)$收跌3.37%，$高通(QCOM.US)$收跌3.37%，$安森美半導體(ON.US)$收跌3.32%，英特爾收跌2.63%，高通公司正在探索收購英特爾芯片設計部門的部分業務。
AI概念股跌多漲少。$超微電腦(SMCI.US)$收跌6.79%，$戴爾科技(DELL.US)$收跌4.82%，BigBear.ai收跌4.44%，$Serve Robotics(SERV.US)$收跌4.12%，$CrowdStrike(CRWD.US)$收跌3.92%，$BullFrog AI(BFRG.US)$收跌3.21%，英偉達持股的AI語音公司$SoundHound AI(SOUN.US)$收跌2.9%，$Snowflake(SNOW.US)$收跌2.85%，$甲骨文(ORCL.US)$收跌0.56%，而$Palantir(PLTR.US)$收漲0.56%，$C3.ai(AI.US)$收漲0.85%。
中概股指跑贏美股大盤。納斯達克金龍中國指數收跌0.77%，本週累計下跌0.83%。ETF中，中國科技指數ETF（CQQQ）收跌1.8%。中概互聯網指數ETF（KWEB）收跌0.82%。本週，CQQQ和KWEB分別累跌2.69%和1.60%。
熱門中概股中，$極氪(ZK.US)$收跌9.78%，$小鵬汽車(XPEV.US)$收跌3.28%，蒙牛乳業ADR收跌3.23%，$理想汽車(LI.US)$收跌2.92%，$百度(BIDU.US)$收跌2.17%，$阿里巴巴(BABA.US)$收跌1.52%，$嗶哩嗶哩(BILI.US)$收跌1.63%，騰訊控股ADR收跌1.3%，美團ADR收跌1.28%，京東收跌1.18%，$新東方(EDU.US)$收跌0.73%，$網易(NTES.US)$收跌0.71%，而$唯品會(VIPS.US)$收漲0.65%，$拼多多(PDD.US)$收漲0.67%，蔚來收漲3.51%。
其他重點個股中：（1）$豐田汽車(TM.US)$ADR收跌3.07%，報道稱豐田將2026年全球電動汽車產量計劃削減三分之一。（3）法拉第未來盤初一度漲超25.1%，最終收跌7.87%，公司宣佈獲得3000萬美元融資承諾，且已符合納斯達克繼續上市標準。（3）AI概念股Palantir盤後漲超6%，該公司和戴爾被納入標普500指數，$美國航空(AAL.US)$被踢出該指數。
歐洲股市連續第五日下跌，泛歐Stoxx 600指數本週累跌3.52%，爲8月初以來最大單週跌幅：
泛歐Stoxx 600指數收跌1.07%，報506.56點，科技股和礦業股跌幅最大，分別跌2.39%和2.41%。
板塊方面，STOXX 600科技指數本週累計下跌8.36%，而公用事業指數漲2.19%，房地產指數漲3.45%。
德國股指收跌1.48%，本週累計下跌3.20%。法國股指收跌1.07%，本週累跌3.65%。意大利股指收跌1.17%，本週累跌3.15%。西班牙股指收跌0.89%，本週累跌2.01%。英國股指收跌0.73%，本週累跌2.33%。$荷蘭AEX指數(.AEX.NL)$收跌1.41%，本週累跌4.29%。
兩年期美債收益率於非農日跌約10個點子至兩年新低，2/10年期收益率曲線結束長達26個月的倒掛狀態，10年期收益率創逾一年低位，全周均兩位數大幅下滑：
美債：尾盤時，對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率跌9.94個點子，報3.6421%，發佈非農就業報告時刷新日高至3.7889%，沃勒講話時刷新日低至3.5925%，本週累跌28.07個點子。
美國10年期基準國債收益率跌1.71個點子，報3.7099%，紐約聯儲主席、「聯儲局三把手」威廉姆斯講話後刷新日高至3.7589%，隨後於美聯儲理事沃勒「支持減息靠前發力」時刷新日低至3.6443%，本週累計下跌20.11個點子。
2/10年期美債收益率利差漲8.028個點子，報+6.198個點子，爲2022年7月1日以來首次收盤爲正值，非農就業報告出爐時刷新日低至-6.397個點子，本週累漲7.750個點子。
歐債：歐元區基準的10年期德債收益率跌3.6個點子至8月6日以來最低，本週累計下跌12.6個點子。兩年期德債收益率跌6.6個點子，本週累跌16.1個點子。$法國10年期國債收益率(FR10Y.BD)$跌3.0個點子至4月以來最低，本週累跌14.2個點子。$意大利10年期國債收益率(IT10Y.BD)$跌1.6個點子，本週累跌7.7個點子。兩年期英債收益率跌5.2個點子，本週累跌15.4個點子。$英國10年期國債收益率(GB10Y.BD)$跌2.9個點子，本週累計下跌12.9個點子。
分析稱，唯一表現出一定理性的資產類別是債券，收益率先是大幅下跌，然後飆升，然後再次下跌，最後收於盤中高點附近，或許是聯儲局意識到減息越快，就會越快引發另一場通脹危機
避險情緒支撐美元指數先跌後漲，日元兌美元一度漲超1%，短暫升破142至年內最高，全周漲超3%。離岸人民幣在美股盤前漲近160點一度升破7.08元，美股盤中小幅轉跌重回7.09元，仍徘徊16個月高位，$比特幣(BTC.CC)$周跌超10%：
美元：衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數DXY漲0.08%，報101.187點，北京時間20:30發佈美國非農就業報告時上揚至101.20點，兩分鐘後刷新日低至100.583點，隨後反彈並刷新日高至101.395點，聯儲局理事沃勒發言時跌回100.80點下方，本週累計下跌0.50%。
彭博美元指數漲0.09%，報1231.86點，20:32刷新日低至1224.71點，00:20刷新日高至1233.18點，本週累跌0.20%。
非美貨幣：本週，歐元兌美元累漲0.36%，英鎊兌美元大致持平，美元兌瑞郎跌0.80%；商品貨幣對中，澳元兌美元跌1.40%，紐元兌美元跌1.27%，美元兌加元漲0.61%。
日元：日元兌美元漲0.80%，報142.30日元，非農數據公佈後先是漲近1%，隨後美股早盤刷新日低跌至144.053後又漲至日高141.771，本週累漲2.65%。
離岸人民幣：離岸人民幣（CNH）兌美元尾盤跌49點，報7.0948元，盤中整體交投於7.0735-7.1008元區間。8月30日，離岸人民幣曾漲至7.0710元。
加密貨幣大幅下跌至七個月最低。市值最大的龍頭比特幣尾盤跌5.75%，報52980.00美元，本週累計下跌10.51%。第二大的$以太幣(ETH.CC)$尾盤跌8.75%，報2173.50美元，本週累跌13.84%。
美國就業數據強化悲觀經濟預期，拖累美油跌超2.14%跌至2023年6月以來最低水平，全周跌8%創下近一年來最糟糕的一週，布油收創2021年底以來的近三年最低且全周跌近10%：
美油： WTI 10月原油期貨收跌1.48美元，跌幅超過2.14%，報67.67美元/桶，續創一年多以來收盤新低。本週累計下跌7.99%。
布油：布倫特11月原油期貨收跌1.63美元，跌幅超過2.21%，報71.06美元/桶。本週累計下跌9.82%。
盤中表現：油價整體衝高回落，美股早盤延續稍早前漲勢並刷新日高，美油最高漲逾1.4%站上70美元大關，布油最高漲近1.2%上逼74美元整數位。隨後兩油持續下跌，美股午盤刷新日低時，美油最低跌近2.9%下逼67美元整數位，布油最低跌近2.9%擊穿71美元整數位。
消息面上，花旗認爲全球經濟擔憂將拖累油價進一步下跌，有跡象顯示市場料浮現可觀的供應過剩，預計布油2025年將跌向每桶60美元區間，建議在布油反彈至80美元左右賣出。
天然氣：美國10月天然氣期貨收漲超0.93%，報2.2750美元/百萬英熱單位。本週累計上漲6.96%。
非農數據令避險需求升溫，推動現貨金價格刷新日高站上2510美元，但由於利率前景模糊，金價又跌超1.2%回落至2500美元下方：
黃金：COMEX 12月黃金期貨尾盤跌0.64%，報2526.70美元/盎司，本週累跌0.02%。現貨黃金整體衝高回落，“非農“數據公佈後延續稍早前漲勢，並刷新日高漲近0.5%升破2510美元，隨後持續回落，美股午盤刷新日低跌超1.2%擊穿2490美元，尾盤時跌0.77%，報2497.41美元/盎司，本週累計下跌0.24%。
白銀：COMEX 12月白銀期貨尾盤跌3.09%，報28.255美元/盎司，本週累跌3.05%。現貨白銀走勢與現貨金趨同，美股盤前最高漲逾1%升破29.10美元，美股午盤最低跌逾3.9%跌破27.70美元，尾盤時跌3.08%，報27.9350美元/盎司，本週累跌2.14%。
倫敦工業基本金屬多數下跌。經濟風向標「銅博士」跌超1.05%，報8996美元/噸，本週累跌近2.59%。倫鋅收跌20美元，本週累跌約6.18%。倫鋁跌超1.51%，本週累跌4.29%。倫鉛跌超1.60%，本週累跌超4.38%。倫鎳跌1.15%，本週累跌超5.20%。倫錫漲0.82%，本週累跌約4.09%。
COMEX銅期貨跌1.75%，報4.0650美元/磅，本週累跌3.48%。
消息面上，花旗集團表示，美國大選相關不確定性將限制金屬價格上漲，一旦美國大選結束，到第四季度末或2025年初，聯儲局減息、以及全球製造業信心好轉，將對金屬價格更具建設性。如果特朗普重返白宮，新的或更高關稅的威脅「仍對經濟增長反彈的說法構成重大風險」。
編輯/emily
