■ロジザード<4391>の業績動向
1. 2024年6月期の業績概要
2024年6月期の業績は、売上高が前期比6.7%増の1,977百万円、営業利益が同32.8%増の346百万円、経常利益が同32.9%増の346百万円、当期純利益が同36.7%増の252百万円だった。主力のクラウドサービスをけん引役にすべてのサービスが増収増益と好調だった。これにより、売上高は24期連続の増収、最終利益は過去最高額を記録した。特に、営業利益以下の各利益はそろって2ケタ伸長と売上増加率を上回る急伸ぶりを見せ、営業利益率は前期比プラス3.4ポイントの17.5%まで高まった。収益性の高いクラウドサービスで順調に新規アカウントを積み上げたことに加えて、開発・導入サービス、機器販売サービスの粗利率が向上したことなどが寄与した格好だ。また、粗利率の上昇に加えて、中計のもとで人材投資、製品開発投資を積極化させつつもコストの伸びを適切な水準にコントロールしたことも利益の急伸に寄与した。
収益性の向上を背景に期初業績予想との比較では、売上総利益がプラス0.7%、営業利益がプラス4.5%、経常利益がプラス4.5%、当期純利益がプラス11.5%となった。各段階利益がそろって予想を上回って着地した格好だ。一方、売上高に関しては、97.7%の進捗率だった。クラウドサービスが想定通りの進捗だったほか、機器販売サービスが想定を上回る好調ぶりを見せたものの、開発・導入サービスの進捗が低調だったことが響いた。BtoB企業のシステムは要件が複雑で個別性も高いことなどから、受注や納品にかかるリードタイムが想定よりも長期化したことが要因だ。ただ、期末にかけて機能の標準化や提案の効率化などを推進したことにより、受注の効率化とリードタイムの短縮に成功している。2025年6月期以降は、旺盛な顧客ニーズに迅速に対応し、業績拡大スピードを加速する方針である。
サービスごとの業績は、主力のクラウドサービスの売上高が前期比7.0%増の1,564百万円、売上総利益が同7.8%増の933百万円だった。BtoB市場の顧客獲得に注力するという中計方針のもと、BtoB企業の新規獲得が順調に進んだ。加えて、従来のメイン顧客であるBtoC企業からの引き合いも好調だった。これにより、2024年6月期末時点のアカウント数は前期末比プラス144件の1,759件、MRRは同8.8%増の136百万円に拡大した。外部システムとの連携や製品機能の強化を継続して実施したことに加えて、オンライン・オフラインのプロモーション活動を積極的に実施したことなどによって、解約率を低い水準に抑えながら新規顧客を積み上げたことが業績の拡大に寄与した。
開発・導入サービスの売上高は前期比0.1%増の317百万円、売上総利益は同85.8%増の103百万円だった。BtoB案件において受注や納品にかかるリードタイムが想定より長引いたことを受け、期初予想に対する進捗率は予想を下回ったものの、BtoB案件は大型案件が多いことや、既存取引先からの継続案件も順調だったことなどを受けて前期比では増収を確保した。利益面に関しては、売上総利益率が前期比プラス15.0ポイントの32.5%に急伸した。期末にかけてBtoB案件のリードタイムを短縮したことを受け案件当たりの採算性が改善したほか、前期まで行っていたEOS対応が完了したことなども収益性の向上に寄与した。
機器販売サービスの売上高は前期比28.7%増の96百万円、売上総利益は同23.3%増の40百万円だった。従来の主力商材である専用プリンターやサプライ品の販売が好調だったことに加えて、マテハン機器などの大型機器の販売が好調だったことが業績を押し上げた。顧客企業の自動化に対するニーズが高まるなかで、高単価・高利益の大型機械に対する引き合いが好調だった格好だ。これにより、期初時点で減収想定だった同事業は一転、大幅増収で着地した。
また、中期経営計画で掲げる各種施策も着実に進捗が見られた。省力化を目的とした外部アプリとの連携やBtoBに特化した基幹システムとの連携を推進したほか、新人事制度の構築や社内組織体制の拡充などを推進した。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 清水陽一郎)
■Logizard (4391) 的性能趨勢
1。截至2024/6財年的財務業績摘要
截至2024/6財年的財務業績爲銷售額19.77億日元,比上一財年增長6.7%;營業利潤爲3.46億日元,增長32.8%;普通利潤爲3.46億日元,增長32.9%;淨收入爲2.52億日元,同期增長36.7%。所有服務都表現良好,銷售額和利潤都有所增加,主要的雲服務是推動力。結果,銷售額連續24個學期增長,最終利潤創歷史新高。特別是,每低於營業利潤的利潤均出現2位數的增長,且快速增長超過了銷售增長率,營業利潤率提高到17.5%,比上一財年高出3.4個百分點。除了通過高利潤的雲服務穩步建立新帳戶這一事實外,開發/實施服務和設備銷售服務的毛利率的提高似乎也起到了促進作用。此外,除了毛利率的提高外,在中期預算下積極投資於人力資源和產品開發的同時,將成本增長控制在適當的水平,也促進了利潤的快速增長。
與盈利能力提高背景下的初始收益預測相比,毛利增長0.7%,營業利潤增長4.5%,普通利潤增長4.5%,淨利潤增長11.5%。看來每個階段的利潤都超出了預期並有所下降。同時,在銷售方面,進展率爲97.7%。雲服務進展如預期,儘管設備銷售服務的強勁表現超出預期,但開發/實施服務的進展緩慢,這引起了共鳴。原因是BtoB企業系統具有複雜的要求和很高的個性化等,因此訂單接受和交付所需的交貨時間比預期的要長。但是,通過促進職能標準化並在任期結束之前提高提案的效率,我們成功地提高了接收訂單的效率並縮短了交貨時間。從2025/6財年起,我們的政策是快速響應強勁的客戶需求並加快業務擴張的速度。
至於按服務劃分的業績,主要雲服務的銷售額較上一財年增長了7.0%,達到15.64億日元,毛利潤較同期增長了7.8%,達到9.33億日元。在以BtoB市場獲取客戶爲重點的中期預算政策下,對新的BtoB公司的收購進展順利。此外,過去是我們主要客戶的BtoC公司的詢問也很強烈。結果,截至2024/6財年末的帳戶數量爲1,759個,與上一財年末相比增加了144個案例,MRR擴大至1.36億日元,比同期增長8.8%。除了繼續實施與外部系統的合作和產品功能的增強外,由於積極實施線上/線下促銷活動等,新客戶的積累和取消率保持在較低水平,也促進了業務業績的擴大。
開發和實施服務的銷售額爲3.17億日元,比上一財年增長0.1%,毛利爲1.03億日元,比同期增長85.8%。針對btoB項目中訂單和交付所需的交貨時間長於預期這一事實,儘管與最初預測相比的進展率低於預期,但由於有許多大型BtoB項目,而且現有業務合作伙伴的持續項目進展順利,銷售額得以保證。在利潤方面,毛利率迅速增長至32.5%,比上一財年增加了15.0個百分點。由於在本財年末縮短了btoB項目的交貨時間,每個項目的盈利能力有所提高,而一直持續到上一財年的EOS支持的完成也促進了盈利能力的提高。
設備銷售服務的銷售額爲9,600萬日元,比上一財年增長28.7%,毛利爲4000萬日元,比同期增長23.3%。除了作爲傳統主要產品的專用打印機和耗材的強勁銷售外,物料搬運設備等大型設備的強勁銷售也促進了業務業績。隨着客戶公司對自動化需求的增加,對高單價和高利潤的大型機器的查詢似乎進展順利。結果,預計在本財年初銷售額將下降的同一業務完全逆轉,銷售額急劇增加。
此外,中期管理計劃規定的各項措施已取得穩步進展。除了促進以節省勞動力爲目的的外部應用程序的合作以及與BtoB專業核心系統的合作外,還促進了新人事系統的建設和內部組織系統的擴展。
(由FISCO客座分析師清水洋一郎撰寫)