今夜非農的影響力將超越以往，紐約聯儲主席威廉姆斯和聯儲局理事沃勒在報告後的講話將是會前定調的最後機會。
「聯儲局傳聲筒」Nick Timiraos在8月非農數據即將公佈之際發表文章稱，今晚的就業報告將影響聯儲局的減息幅度。如果8月非農又是一份糟糕的就業報告，可能導致聯儲局大幅減息50個點子，但如果就業狀況良好，將使聯儲局保持在減息25個點子的軌道上。以下是文章的更多內容。
定於週五發佈的8月份就業報告將在決定本月晚些時候減息幅度方面發揮比通常更大的作用。聯儲局官員最近幾周暗示，在9月中旬的會議上減息幾乎是肯定的。官員們對通脹恢復放緩感到滿意，今年年初的一次意外挫折推遲了他們的減息計劃。但一些人現在對維持利率在20年來的高位感到更加緊張，因爲勞動力市場可能放緩得太多。因此，在聯儲局9月17日至18日的會議上，辯論的焦點是，是開始以更傳統的25個點子進行減息，還是以更大幅度的50個點子進行減息，以防止就業市場出現不希望看到的疲軟。
週五公佈的8月份招聘和就業報告將是做出這一決定的關鍵。一份像樣的就業報告可能會促使官員們以減息25個點子開始可能的一系列減息。如果招聘疲軟或失業率上升，就像7月份那樣，更大幅度的減息迫在眉睫。
週五也恰好是聯儲局官員在自行設定的會前噤聲期開始之前可以公開溝通的最後一天。紐約聯儲主席威廉姆斯和聯儲局理事沃勒定於在就業報告公佈後發表講話，這是爲即將到來的會議設定預期的最後機會。
聯儲局下次會議的戰術考慮讓官員們處於不穩定的境地。隨着經濟和通脹正在放緩，正如他們在今年年初所預期的那樣，將利率從目前的5.3%左右調至接近4.5%的水平是更有理由的。事實上，經濟學家和投資者預計聯儲局將在接下來的幾次會議上減息。但首次減息的幅度將受到密切關注，因爲它反映了經濟前景及其風險。官員們決定減息25個點子還是50個點子的理由將非常重要。
如果沒有跡象表明7月份的就業疲軟將持續到8月份，一些聯儲局官員可能會抵制減息50個點子。但在聯儲局7月底的最近一次會議上，一些對減息持開放態度的官員可能會支持9月份減息50個點子，如果週五的非農報告顯示失業率再次跳升，就業增長進一步放緩，他們將得到更廣泛的支持。
聯儲局官員上次在7月份開會時，就業數據顯示失業率爲4.1%。但一個月前的讀數爲4.3%，繼續從2023年4月3.4%的低點攀升。由於最近的失業率上升在一定程度上是由臨時而非永久解僱的工人推動的，一些官員指出了認爲8月份失業率可能下降的理由。
舊金山聯儲主席戴利週二在接受《華爾街日報》採訪時表示，7月份的報告「不是經濟疲軟的跡象」。她說，如果這些暫時的因素「消失了，那麼我認爲我們仍然處於健康的狀態。」與此同時，官員們不想等待疲軟出現再行動，因爲到那時可能更難阻止更嚴重的經濟放緩。
「如果你正處於經濟的拐點，等到你得到公佈的數據時，已經太晚了。所以你不能僅僅依靠這些公佈的數據，因爲它是向後看的。」聯儲局主席鮑威爾在7月31日的新聞發佈會上表示，減息50個點子「不是我們現在考慮的事情」。但這是在兩天後發佈的7月就業報告之前說的，隨後就業報告引發了人們對勞動力市場更大降溫的擔憂。一系列就業調查顯示，儘管經濟活動一直穩定，但勞動力市場目前的緊張程度不如疫情前的2018年和2019年。
在兩週前備受期待的講話中，鮑威爾更加明確地轉向，並表示他現在的重點是防止就業市場進一步放緩。他說，最近的降溫是「毋庸置疑的」，進一步的疲軟是「不受歡迎的」。許多人將這些言論解讀爲，爲聯儲局下次會議保留了所有選項。最近幾天，其他聯儲局官員也表達了同樣的看法。戴利說：「任何進一步的放緩都是不受歡迎的，我們不想等到我們看到它，因爲那時就太晚了。」
聯儲局是一個以共識爲導向的機構，當經濟前景不確定時，它往往會逐步採取行動。因此，聯儲局往往傾向於以25個點子的幅度加息或減息。聯儲局上一次從加息轉向減息是在2019年，當時它首先將利率下調了25個點子。在1995年和1998年的增長恐慌期間，它也做了同樣的事情。
「我喜歡的心態是，『測試和學習』，」里士滿聯儲主席巴爾金上月接受採訪時表示。「邊做邊學是一種更好的方式。」
更大幅度的減息50個點子，通常發生在緊急情況下，例如2020年3月新冠疫情爆發時期、2007年9月信貸市場開始失靈、2001年初製造業活動和勞動力市場明顯降溫時期。
畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示：“有非常有力的理由支持減息50個點子。勞動力市場沒有陷入衰退，但已經如履薄冰。即使週五的數據不錯，勞動力市場的疲軟也在加劇。”
編輯/ping