事件：
2024 年9 月1 日，理想汽車公佈2024 年8 月交付數據。2024 年8 月，理想汽車交付新車48,122 輛，同比增長37.8%。
L6 上市後交付提升明顯，市佔率顯著提升
2024 年8 月，理想汽車交付新車4.8 萬輛，同比增長37.8%。2024 年累計交付28.8萬輛，同比增長38.4%。L6 上市後銷量提升明顯，連續三個月實現交付超過兩萬輛。L6 上市後理想汽車交付能力顯著提升，在20 萬元以上新能源汽車市場7 月的市佔率達到18%，8 月有望延續。理想汽車預計Q3 交付14.5-15.5 萬輛，7、8 月份累計交付9.9 萬輛，三季度有望完成交付預期的中位數，市佔率有望顯著提升。
軟件功能加速，OTA6.2 功能再升級
理想汽車端到端+VLM 系統目前測試用戶的城市NOA 里程滲透率已經超過50%，在《如何評價車企端到端能力》報告中我們認爲理想具備算力和數據規模優勢，未來功能保持領先。智能駕駛功能的下限顯著提升，AEB 和AES 功能的完善提升極限場景的雙重防護能力。8 月31 日OTA6.2 版本再增強Pro 版本的高速NOA 能力、後向預警等，同時Max 版本的泊車能力、AEB 能力、顯著增強。理想汽車未來或保持高研發投入，優質智能化功能成爲公司用戶滿意度提升，NPS 值爲年內新高。
智能電動戰略加速，生態體系建設加速
生態逐步完善，截至2024 年8 月31 日，理想汽車在全國已有481 家零售中心，覆蓋145 個城市；售後維修中心及授權鈑噴中心423 家，覆蓋220 個城市。理想汽車在全國已投入使用748 座理想超充站，擁有3506 個充電樁。
產品力領先智駕升級，利潤率拐點已至
我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲1473/2054/2800 億元，同比增速分別爲19.0%/39.4%/36.3%，歸母淨利潤分別爲85.3/142.4/237.2 億元，同比增速分別爲-27.1%/67.0%/66.6%，EPS 分別爲4.02/6.71/11.18 元/股，3 年CAGR 爲40.6%。
公司產品力提升，智能電動加速，銷量兌現和盈利能力兌現。維持「買入」評級。
風險提示：智能化落地速度及兌現銷量能力不及預期，乘用車價格戰或影響後續銷量。