金吾財訊 | 招銀國際表示，新希望服務(03658)上半年業績符合預期，收入同比增長18%至人民幣7.09億元，受益於在管面積22%的同比增長。該行認爲公司在市場競爭加劇的背景下繼續維持規模擴張速度，可能使毛利率進一步趨於正常化。
該行指，新拓合同額大增得益於對既有資源的靈活利用。公司預計全年新簽約合同額會突破6億，考慮到其貢獻當期收入的比例，該行估計這將使公司2024在管面積增長約20%。團餐業務抗週期屬性助力增值服務增長。公司業務增值服務的毛利潤貢獻提高至27.5%，該行預計該比例將進一步提高至30%左右。
該行看好公司，主要考慮到1）其在具有挑戰性的環境中依然維持穩健擴張速度；2）宏觀下行背景下擁有抗週期屬性的增值服務業務；3）穩健的關聯方。維持「買入」評級，目標價維持在2.79港元，基於8x2024EPE，公司目前交易在5.5xPE。風險提示：競爭惡化程度超預期，應收賬款減值。
