上半年同比实现扭亏，营业收入同比增长。2024 年上半年，公司营收同比增长近30%，利润端与去年同期相比实现扭亏为盈。业绩提升的主要因素包括公司抗感染类、慢性病类产品销售增速较快，驱动公司营业收入增长、盈利能力提升；公司持续进行研发项目的分析评估与优化，聚焦推进重点优势品种的研发，部分新药已完成研发投入较大的关键性临床研发阶段，相关项目无需继续进行大规模研发投入，因此研发费用同比减少；公司不断加强成本管理，优化各类费用开支，成本费用控制成效显著。产品收入加速提升，费用管控见效，公司业绩上半年实现扭亏为盈。事件：
近日，公司發佈半年度報告。2024 年上半年，公司營收9.23 億元（同比+29.60%），歸母淨利潤0.76 億元，扣非歸母淨利潤0.55 億元。
點評：
上半年同比實現扭虧，營業收入同比增長。2024 年上半年，公司營收同比增長近30%，利潤端與去年同期相比實現扭虧爲盈。業績提升的主要因素包括公司抗感染類、慢性病類產品銷售增速較快，驅動公司營業收入增長、盈利能力提升；公司持續進行研發項目的分析評估與優化，聚焦推進重點優勢品種的研發，部分新藥已完成研發投入較大的關鍵性臨床研發階段，相關項目無需繼續進行大規模研發投入，因此研發費用同比減少；公司不斷加強成本管理，優化各類費用開支，成本費用控制成效顯著。產品收入加速提升，費用管控見效，公司業績上半年實現扭虧爲盈。
藥物研發底蘊深厚，創仿結合並舉發展。公司成立以來分步自建了化學藥和生物藥兩大研發平台，治療領域覆蓋消化、抗腫瘤、抗感染、慢性病等領域。2024 年至今，公司共有5 款仿製藥新品獲得上市許可，包括：
注射用右蘭索拉唑、艾曲泊帕乙醇胺片、枸櫞酸託瑞米芬片、注射用硫酸艾沙康唑、注射用福沙匹坦雙葡甲胺。創新藥方面，公司聚焦創新藥及高壁壘複雜製劑的開發，通過自主研發與引進合作雙向發力，重點聚焦小分子靶向創新藥和腫瘤免疫生物創新藥的研發。公司目前主要在研項目共計48 項，包括已公開的11 項重點在研化學、生物創新藥.其中，抗腫瘤創新藥ASK120067 片（第三代EGFR TKI）、ASK120067 片（c-Met）處於申請上市階段， ASKC109（ 麥芽酚鐵膠囊）、ASKB589（Claudin18.2 單抗）進入III 期臨床階段，另有多款創新藥處於早期臨床及臨床前研究階段。截止目前，公司已有7 款公開的新品遞交上市申請。仿製藥新品增加，老品種集採影響不斷出清；創新管線持續推進，多產品臨床進度靠前，即將上市放量。創仿結合並舉發展，預計持續提供業績增量。
盈利預測及投資建議：公司藥物治療領域主要覆蓋消化、抗腫瘤、抗感染、慢性病四大領域，市場空間廣闊。我們預計公司24-26 年實現收入16.19/18.19/21.34 億元，每股收益爲0.13/0.21/0.33 元，首次覆蓋，給予公司「增持」評級。
風險提示：研發不及預期風險，銷售不及預期風險，政策風險等。
