海外客户体量可观，公司已与多位海外客户建立了稳固的合作关系，客户遍及欧洲、中东、东南亚等关键区域。随海外国家对锂电材料的本土化要求加码，我们预计后续订单的数量和规模将持续增长。事件：公司發佈2024H1半年報
2024H1，公司實現營收6.83 億元，同減35.51%;歸母淨利0.6 億元，同增 21.31%;2024 Q2 公司實現營收3.46 億元，同減48.34%，歸母淨利 0.31 億元，同減2.65%，主系剝離油氣鑽採業務板塊所致。
電解銅箔設備加速出海，積極拓展海外客戶
海外客戶體量可觀，公司已與多位海外客戶建立了穩固的合作關係，客戶遍及歐洲、中東、東南亞等關鍵區域。隨海外國家對鋰電材料的本土化要求加碼，我們預計後續訂單的數量和規模將持續增長。
發揮真空鍍膜技術優勢，加速複合集流體設備出貨超精密真空鍍膜設備方面，洪田科技首創「一步法全乾法」工藝，目前公司產品矩陣已趨完備，具備真空磁控濺射鍍膜機（雙面鍍金屬材料）、真空蒸發鍍膜機雙面鍍鋁）、真空磁控濺射蒸發複合鍍膜機（可雙面鍍銅鍍鋁）。3 月，公司國內首臺「一步法全乾法」真空磁控濺射鍍膜機已成功下線；7 月，洪田科技複合鋁箔真空鍍膜設備同樣成功下線發貨。
我們認爲，隨歐洲電池法案對電池安全性的要求提升，複合集流體有望加速滲透，帶動上游複合集流體設備放量。
增資達牛，合資瑞視，多元化經營效果初現
公司增資達牛擴產複合集流體滾焊設備業務，同時合資瑞視微，進軍泛半導體領域的設備製造。截止上半年，達牛和瑞視維已取得部分產品突破，期待下半年訂單表現。同時，公司圍繞平台型高端設備佈局，外延式加速其他領域突破，以期長期發展。
投資建議:預計公司24 年完全剝離傳統業務，洪田科技貢獻主要增長。
考慮到公司鋰電設備業務有所承壓，我們調整公司24/25 年歸母利潤至2.6/3.1 億元（前值3/5 億元），對應PE14/12 倍，維持買入評級。
風險提示:宏觀環境政策變化；原材料成本上漲；行業競爭加劇；產品升級以及新興技術替代風險。
