8 月销量同比承压，环比小幅提升，坦克保持稳健。公司8 月汽车销售9.45 万辆，同环比分别-17.21%/+3.48%。分品牌看：事件概述
公司發佈8月產銷快報：8月汽車銷售9.45萬輛，同比-17.21%，產量9.79萬輛，同比-16.10%。全年累計銷量74.54萬輛，累計同比+0.4%，累計產量74.42萬輛，累計同比-1.87%。
投資要點
8 月銷量同比承壓，環比小幅提升，坦克保持穩健。公司8 月汽車銷售9.45 萬輛，同環比分別-17.21%/+3.48%。分品牌看：
哈弗品牌8 月銷量5.62 萬輛，同環比分別-15.57%/+6.09%；WEY 品牌8 月銷量0.30 萬輛，同環比分別-46.58%/+8.54%；長城皮卡8 月銷量1.37 萬輛，同環比分別-19.50%/14.05%；歐拉品牌8 月銷量0.52 萬輛，同環比分別-49.53%/+7.76%；坦克品牌8 月銷量1.64 萬輛，同環比分別+11.42%/-12.48%。
此外，8 月魏牌全新藍山上市，作爲首款NOA 智能六座旗艦SUV，新車型加速公司NOA 開城計劃，預計第四季度實現「全國都能開」。
銷量結構持續優化，1-8 月坦克品牌佔比達到20.27%。公司坦克品牌1-8 月累計銷量15.11 萬台，佔比總銷量達到20.27%，同比提升8.62個百分點。其中8 月單月坦克佔比爲17.31%，同比提升4.45 個百分點。在售車型坦克300/400/500/700 及Hi4T 車型組成的產品矩陣，覆蓋20-70 萬元市場，同時憑藉長城汽車在SUV 市場的深耕，我們認爲坦克品牌將持續保持其領先地位。
8 月海外銷量創新高，佔比達到42.83%。公司8 月海外銷售4.05 萬輛，同比+31.60%，佔比公司單月銷量42.83%，1-8 月累計海外銷售28.01 萬輛，累計佔比37.58%。8 月，公司在烏拉圭首都蒙得維的亞啓動GWM 區域品牌發佈會，哈弗、歐拉、坦克和長城炮四大品牌登場；坦克300 和魏牌藍山亮相巴西英特拉各斯汽車節，發佈Approve聯名的歐拉好貓GT 限量版。
投資建議
維持「買入」評級。預計2024/2025/2026 年實現歸母淨利潤分別爲122.05/135.10/153.86 億元，同比分別+73.83%/+10.69%/+13.88%。
2024 年9 月3 日收盤價對應的PE 分別爲15.69X/14.18X/12.45X。
風險提示
宏觀經濟週期性波動風險；產業政策風險；行業競爭風險；新能源、電動化轉型風險；匯率波動風險。
