美銀證券發表報告指出，嗶哩嗶哩(09626.HK)第二季業績勝預期後，該行於上周舉行投資者會議。該行預期公司遊戲和廣告業務的穩健趨勢將在下半年持續，投資者重點關注包括對《三毛》遊戲更新、廣告業務保持穩健趨勢，以及電商相關業務增長的情況。此外，公司管理層對其盈利趨勢有信心。

該行提及，目前嗶哩嗶哩的《三毛》第二季用戶參與度和反饋良好，公司將於11月底推出第三季，宣傳活動的投資回報率仍在正軌上，公司將相應管理行銷費用，且對《三毛》遊戲的壽命充滿信心(相對於競爭對手同類遊戲《三國》的遊戲營運期為6至9年)，並看到來自嗶哩嗶哩自有渠道的年輕用戶表現出良好的參與度和正向的打賞行為。

廣告方面，該行指嗶哩嗶哩第二季線上廣告收入按年增長三成，該行料儘管宏觀經濟疲軟，但第三季及下半年的廣告收入相信可按年增長超過25%。此外，直播和視頻電商作為廣告增長的主要動力，也實現良好的轉化，去年商品交易總額(GMV)達100億元人民幣以上，今年618期間的GMV按年升1.46倍。

該行預期，嗶哩嗶哩在遊戲和廣告業務趨勢穩健的情況下，第三季可實現收支平衡，另指其毛利率及高利潤業務模式的組合轉變，以及成本優化，將成為公司毛利擴張的關鍵驅動力。嗶哩嗶哩在關鍵業務趨勢穩健下，該行將其2024至2026年每股盈利預測上調3%至11%，目標價由140元上調至147元，重申「買入」評級。