2Q24 业绩同比环比均实现高速增长，创历史新高：2024 年上半年，公司实现营业收入16.65 亿元，YOY 增长79.5%，实现净利润5.93 亿元，YOY 上年同期增长6.2 倍，实现扣非后净利润5.4 亿元，YOY 增长142倍。分季度来看，2Q24 公司实现营业收入9.3 亿元，同比增长83%，环比增长26%；实现净利润3.7 亿元，同比增长5 倍，环比增长66%；实现扣除后净利润3.3 亿元，同比增长91 倍，环比增长48%，创公司单季度归扣非净利润历史新高。分业务来看，互连类芯片产品线销售收入约为15.3 亿元，YOY 增长67.9%；津逮服务器平台产品线销售收入约为1.3亿元，同比增长8.5 倍。从毛利率来看，1H24 综合毛利率57.8%，同比提升1.5 个百分点。1H24 公司營收增長8 成，淨利潤增長超6 倍，並且多款新品出貨量持續增加。其中，2Q24PCIeRetimer 晶片出貨量約30 萬顆，環比翻倍；MRCD/MDB營收超5000 萬元、環比約150%；CKD 晶片開始規模出貨，實現營收超1000萬元，顯示出目前行業需求正在快速迭代升級，公司業績有望延續高增長。
展望未來，AI 產業高速發展，芯片間互聯、內存高速低延遲、內存池化均對於內存芯片及接口芯片提出更高要求，因此內存產業升級將持續加快。
公司業績增長空間也進一步打開。目前股價對應2026 年PE 24 倍,維持買進建議。
2Q24 業績同比環比均實現高速增長，創歷史新高：2024 年上半年，公司實現營業收入16.65 億元，YOY 增長79.5%，實現淨利潤5.93 億元，YOY 上年同期增長6.2 倍，實現扣非後淨利潤5.4 億元，YOY 增長142倍。分季度來看，2Q24 公司實現營業收入9.3 億元，同比增長83%，環比增長26%；實現淨利潤3.7 億元，同比增長5 倍，環比增長66%；實現扣除後淨利潤3.3 億元，同比增長91 倍，環比增長48%，創公司單季度歸扣非淨利潤歷史新高。分業務來看，互連類芯片產品線銷售收入約爲15.3 億元，YOY 增長67.9%；津逮服務器平台產品線銷售收入約爲1.3億元，同比增長8.5 倍。從毛利率來看，1H24 綜合毛利率57.8%，同比提升1.5 個百分點。
AI 相關需求增長，新產品出貨節奏進一步加快：得益於AI 領域需求的增長，公司三款芯片產品出貨明顯提速，2Q24 PCIeRetimer 晶片（時鐘恢復，應用於高性能PCIe 互連）出貨量約30 萬顆（1Q24 爲15 萬顆），環比翻倍；MRCD/MDB（高帶寬內存模組緩衝，應用於HPC 服務器）營收超5000 萬元（1Q24 超2000 萬），增長明顯；CKD 晶片（高速時鐘驅動，應用於AI PC）開始規模出貨（2024 年4 月試產），實現營收超1000萬元。
盈利預測：鑑於公司新產品出貨持續加快，我們上調24-25 年盈利預測7%、19%和20%，預計公司2024-26 年實現淨利潤14.5 億元、19.2 億元和23.8 億元，YOY 分別增長222%、32%和24%，EPS 分別爲1.27 元、1.68元和2.09 元， 目前股價對應24-26 年PE 分別爲39 倍、30 倍和24 倍，給與買進的評級。
風險提示： 內存市場需求不及預期。
