对债券多头来说，如果勞動力市場仍顯韌性，將重挫減息預期、削弱美債漲勢，週五即將公佈的非農就業報告是一大關鍵。目前經濟學家預計8月非農就業人數將漲至16.5萬人，失業率下行至4.2%，顯示勞動力市場有所回暖。
由於美國8月ISM製造業指數繼續萎縮不及預期，衰退擔憂再度升溫，交易員減息預期拉滿，美債大漲。
週二，美債收益率全線大跌，2年期美債收益率盤中最低下行7個點子，2年期美債已實現連續四個月上漲，創下2021年以來最長連漲紀錄。4月底以來，在減息預期的推升下，美債整體回報率已超過6%。
對債券多頭來說，如果勞動力市場仍顯韌性，將打壓聯儲局大幅減息的預期，這讓週五即將公佈的非農就業報告成爲一大關鍵。
Columbia Threadneedle Investments利率策略師Ed Al-Hussainy表示：
「如果你錯過了大漲，那麼現在再追漲會有點危險。」
「我們現在面臨的問題是，就業市場有可能趨於穩定，也有可能迅速惡化。這是今年下半年的爭論焦點。」
目前，經濟學家普遍預計美國8月非農就業人數將從上月的11.4萬人漲至16.5萬人，失業率從4.3%下行0.1個百分點至4.2%，顯示勞動力市場有所回暖。
值得注意的是，在隔夜發佈的8月ISM製造業分項指數中，就業指數明顯回暖。分析稱，這或許表明本週五的非農就業報告將強於預期。
交易員現預計，聯儲局將在年內整整減息100個點子，這意味着在2024年剩下的三場FOMC會議中，至少有一次會將大幅減息50個點子。
不過，目前就業市場的相關數據「喜憂參半」，世界大型企業聯合會報告的最新數據顯示就業崗位不太「充足」，而過去幾個月首次每週申請失業救濟人數保持穩定。
因此，部分觀點傾向於債券漲勢將有所削弱。德銀策略師就在一份客戶報告中表示：
「鑑於NBER（美國國家經濟研究局）未來3-4個月宣告經濟衰退的可能性似乎不大，冷靜地審視數據來看，超過200個點子的減息幅度很難看作是合理的。」
「經濟發展相對緩慢，只有市場快速下跌，才有理由進行預期的大幅減息。」
此外，企業債發行量往往在夏季後有所增加，因此9月債券收益率將呈現季節性上升趨勢，這增加了市場的供應壓力。
歷史數據也表明，對債券投資者而言，過去十年中9月是最糟糕的月份——10年期美債收益率在過去10年中有8次上漲，平均上漲18個點子。
編輯/Somer
