金吾財訊 | 8月份，港股IPO市場有3只新股掛牌。雖然這個數字與7月份的10只相比顯得較爲冷清，但若比較2023年8月無一隻新股掛牌，今年8月表現還算積極。
去年前8個月，港股市場共有37家新上市公司，而根據港交所最新公佈的數據顯示，截至目前，今年已有43家公司成功上市，其中主板有41家。從這個角度來看，當前港股IPO市場整體上比去年同期更爲活躍，逐步有了回暖的跡象。
不過這3只新股的市場申購情緒乏善可陳，最高認購倍數爲16.07倍，首日掛牌有一隻新股破發。
黑芝麻智能開局碰壁 「18C」光環減弱？
上文提及首掛破發的那隻新股，便是「18C」第二股——黑芝麻智能。
據悉，黑芝麻智能是國內自動駕駛AI芯片領域的主要玩家，其擁有着華山系列高算力SoC及武當系列跨域SoC兩個系列的芯片。
市場份額方面，據研究機構弗若斯特沙利文相關資料，按2023年車規級高算力SoC的出貨量計，黑芝麻智能爲全球第三大供應商。
事實上，公司上市歷程也較爲曲折。起初公司計劃於科創板上市，但當時A股嚴把准入關口，A股IPO市場持續收緊，最終公司把目光轉向港股市場。去年1月，公司開始籌備上市計劃，同年6月30日首次遞表，但申請未果。於今年3月再度遞表，最終於8月成功掛牌。
本以爲能像首家「18C」晶泰科技上市時那般光彩奪目，但黑芝麻的首掛錶現，令投資者大跌眼鏡。
8月8日當天黑芝麻智能開盤報18.8港元，較招股價低32.86%，全日最低見18.28港元，最高價爲22.8港元，最終收報20.45港元，較招股價低26.96%。以收盤價計算，一手賬面虧損755港元，若以高位出售，則每手賬面虧損520港元。
其實從申購期也能發現，公司的認購情緒明顯不足，公開發售部分僅錄得2.52倍的認購額，一手中籤率達到100%，認購一手即可穩獲一手。
不過即便開局逆風，黑芝麻智能也仍有靠業績翻盤的可能。8月28日，公司公佈上市首份中期業績「成績單」。截至6月30日止6個月，錄得公司權益持有人應占利潤11.05億元，去年同期則公司權益持有人應占虧損37.29億元；每股基本盈利15.1元。期內取得收入1.8億元，同比增加68.2%。
此外，期內整體毛利9010萬元，同比增加3.65倍；整體毛利率同比增加31.8個百分點至50%，當中自動駕駛產品及解決方案的毛利率毛利率有12.9%增長34.3個百分點至47.2%；智能影像解決方案業務的毛利率同比增長39.1個百分點至86.6%。
強勁的業績表現，已經讓黑芝麻股價在績後出現了反彈，最高點接近招股價。如能持續穩定的發揮下去，未來可期。
同源康醫藥獲匯宇製藥「出資出人」力撐
掛牌首日表現最佳的，是目前處於臨床階段生物製藥公司——同源康醫藥。
自2017年成立以來，公司已建立由11款候選藥物組成的管線，包括核心產品TY-9591、六款臨床階段產品及四款臨床前階段產品。公司目前正在中國進行TY-9591單藥治療的關鍵II期臨床試驗，將其用於表皮生長因子受體(EGFR)突變非小細胞肺癌(NSCLC)腦轉移的一線治療，以及正在中國進行TY-9591單藥治療的註冊性III期臨床試驗，將其用於EGFRL858R突變的局部晚期(IIIb或IV期)或轉移性NSCLC的一線治療。
同源康醫藥作爲一家尚未有產品上市銷售的醫藥企業，業績方面自然是呈虧損狀態。據近日公佈的中期報，截至6月30日止六個月，虧損擴大至2.19億元，上年同期爲虧損1.74億元；每股虧損0.68元。期內公司研發成本達1.38億元，同比增長15.3%。
儘管目前盈利前景未顯，但公司仍獲不少資本的青睞，自創立以來，公司已完成了六輪融資，其投後估值也由2018年的1.3億元增長至2023年的30.84億元，投資方包括毅達資本、浙商創投等。在2023年的D輪融資中，匯宇製藥、中金啓合分別以5000萬元和1億元認購523.43萬股、1046.86萬股，持股比例分別爲1.62%、4.24%。
值得注意的是，已在科創板上市的匯宇製藥對同源康不僅「出資」還「出人」——自今年起，匯宇製藥董事長丁兆擔任了同源康醫藥非執行董事，負責爲其發展提供戰略建議。
不過8月6日，丁兆涉嫌短線交易被立案調查。好在該事件並未對同源康醫藥的上市造成負面影響，8月20日掛牌首日仍以13.22%的漲幅收盤，當日最高價15.96港元，高位拋售一手可賺1930港元。另外，上市後的四個交易日累計漲幅達到49.17%。
背靠「海爾系」的衆淼控股表現「紮實」
衆淼控股是一家保險代理服務及解決方案的提供商，且海爾集團間接持有衆淼控股約60.44%的投票權，其中約52.88%通過青島海盈匯持有，約7.56%通過青島海創匯持有。
由於有海爾集團的「背書」，公司業績增長穩健，2021-2023年，公司營業收入分別爲1.2億元、1.48億元、1.74億元，對應淨利潤分別爲2699.2萬元、3634.9萬元、3899.3萬元。
近日公佈的中期報顯示，截至2024年6月30日止六個月，公司權益股東應占利潤2158.8萬元，同比增長5.3%；每股基本收益0.20元。期內收入8845.6萬元，同比增長8.4%。
基於較快的擴張速度和穩定的盈利能力，公司的業績「紮實」增長。因此獲得不少投資者的青睞。公司於申購期公開發售階段接獲16.07倍認購，一手中籤率50%，需要認購10手才可穩獲一手。
然而，「報行合一」下，公司毛利率正在走低，從2022年的45.3%，下滑至2023年的42.8%，2024年一季度繼續走低至42.4%。
今年上半年，公司整體毛利率同比減少2.1個百分點至約42.0%。公告指，主要是由於公司保險代理業務的毛利率由上年同期的42.6%減少至期內的40.5%。
公司股份上市翌日尾盤股價短線跳水，並收跌17.41%，報6.07港元，跌穿發行價7港元。
「18C」門檻下調 美的集團過訊 港股IPO市場吸引力再提升
「港股IPO市場復甦」仍然是老生常談的問題。
8月23日，香港證監會與聯交所聯合宣佈了一系列針對特專科技公司及特殊目的收購公司（SPAC）的上市規則短期修改，這些調整旨在回應市場意見，反映市場環境的變化，預計將進一步提升港股市場的吸引力。這一調整將於三年限期內暫時適用，由2024年9月1日起至2027年8月31日止（實施期）。
根據新規，《主板上市規則》第18C.03(3)條特專科技公司上市時的最低市值門檻將大幅下調。其中，已商業化公司市值門檻從60億港元降至40億港元，下調33%；未商業化公司市值門檻則從100億港元降至80億港元，下調20%。
根據胡潤研究院《2024全球獨角獸排行榜》榜單顯示，全球獨角獸企業數量達到1453家，分佈在53個國家和291個城市，中國以340家位居第二，2023年增加24家。這也意味着特專科技公司上市的潛在資源依然豐富。市場分析表示，港交所下調特專科技公司IPO市值門檻有利於吸引更多公司赴港上市。
另外，作爲8月的重磅消息，美的集團於8月30日通過港交所上市聆訊，聯席保薦人爲中金公司和美銀。美的集團計劃通過本次香港上市募集20至30億美元，最快於9月正式登陸港交所，此次或將成爲今年港股市場最大的IPO項目。
【結語】
通過降低特專科技公司上市的市值門檻，港交所不僅響應了市場需求，同時也順應了當前市場環境的變化趨勢，這無疑將有助於吸引更多的優質企業選擇在香港上市。加之諸如美的集團這樣規模龐大且具有行業影響力的公司即將加入港股市場，預計將會進一步激活市場活力，並可能引領新一輪的上市熱潮，爲港股IPO市場的復甦注入新的動能。
近期遞表情況如下：
來源：港交所 整理：金吾財訊