事件:
公司發佈 2024 年半年報。
點評:
營收及扣非歸母淨利潤雙增長,中期分紅回饋投資者2024H1,公司實現營業收入3.99 億元,同比+7.56%;實現歸母淨利潤0.51億元,同比-44.0%;實現扣非後歸母淨利潤0.49 億元,同比+11.8%,主要由於23H1 收購光廠創意導致對比期投資收益增加所致。上半年公司銷售/管理/研發費用率分別爲9.5%/14.2%/10.8%,同比變化-2.9/-1.6/-1.6pct。分季度看,24Q2 單季度實現營業收入2.24 億元,同比-6.1%,環比+28.3%;歸母淨利潤0.35 億元,同比+2.2%,環比+120.4%。公司發佈中期分紅方案,計劃每10 股派發現金紅利0.08 元(含稅)。
音視頻業務快速增長,深化3D 內容佈局
2024H1,公司重視音視頻內容拓展,音視頻內容素材總量超4600 萬,上半年音視頻銷售額佔總營收的31.99%,較去年同期提升26.83pct,年內公司先後戰略投資3D 內容製造領軍企業景緻三維及其子公司覓她、3D 創作者社區及交易平台CG 模型網,擴充公司版權內容庫。客戶拓展角度,公司在維持KA 客戶高粘性的前提下,拓客目標聚焦在中小企業及C 端市場,提供高效簡單、標準自助化程度高的在線交易電商平台,平台銷售額佔總營收比重去年同期的15.66%增長到29.21%,服務中小企業能力大幅提升。
「AI+內容+場景」戰略穩步推進,AIGC 賦能主業發展公司確立「AI+內容+場景」戰略,依託自身海量的優質合規內容數據爲AI大模型公司提供合規數據服務,旗下網站先後上線圖片、視頻AI 搜索功能,提升用戶交互體驗。公司戰投企業愛設計&AIPPT,目前Aippt.cn 在AIPPT領域月訪問量國內排名第一,向數百家客戶輸出API 能力並達成生態合作。
公司依託旗下創作者社區啓動AIGC 內容定製服務,與AI 模型訓練師合作,針對定製化場景進行模型訓練,提供安全合規的AIStudio 創意定製服務。
投資建議與盈利預測
公司夯實數字版權業務核心主業,音視頻業務取得快速發展,AI+服務有望持續賦能業務變現和新增長。我們預計2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲1.47/1.76/2.02 億元,EPS 分別爲0.21/0.25/0.29 元,對應PE53/44/39倍。維持「增持」評級。
風險提示
政策及監管風險、新業務發展不及預期風險、行業競爭加劇風險。