在一年一度的杰克逊霍尔研讨会上，鲍威尔释放了有史以来最为明确的降息信号。根据CME的Fed Watch工具，目前的定价表明，人们对美联储在年底前三次降息25个基点的预期很高。儘管服務業通脹仍然是一個問題，但市場普遍預期聯儲局、歐洲央行和英國央行都將在2025年初繼續實施寬鬆的貨幣政策。Porta Advisors董事長兼合夥人Beat Wittmann表示，減息對美股短期波動不可避免，但仍具有投資價值。
全球多國央行即將迎來新一輪減息潮，全球貨幣政策即將今年秋季進入新階段。
市場已經幾乎完全定價9月聯儲局減息的可能，這意味着聯儲局也將有可能加入這股全球減息潮。此前已有歐洲央行、英國央行、中國人民銀行、瑞士央行、瑞典央行、加拿大央行、墨西哥央行等央行宣佈減息，共同下調關鍵利率。
在一年一度的傑克遜霍爾研討會上，鮑威爾釋放了有史以來最爲明確的減息信號。根據CME的Fed Watch工具，目前的定價表明，人們對聯儲局在年底前三次減息25個點子的預期很高。
投資者正密切關注9月6日發佈的美國就業數據，這將爲聯儲局本月減息25點子還是50點子提供關鍵信息。
全球央行正普遍轉向寬鬆貨幣政策
今年以來，全球央行紛紛開啓減息模式。6月6日，歐洲央行如預期一致減息25個點子，爲2019年以來首次；8月1日，英國央行宣佈將利率下調25點子至5%，爲四年來首次減息；瑞士央行今年也兩次降低基準利率至1.25%；中國央行於今年7月超預期減息20個點子。
目前，人們對美國經濟可能陷入衰退的擔憂有所緩解。德國作爲傳統制造業強國，其經濟表現相對疲軟；而英國等更注重服務業的國家則表現出穩健增長。
歐洲央行今年已經3次降低利率，每次減息的幅度是25個點子；與歐洲央行相反，英格蘭銀行今年3次提高了利率，目的在於控制通貨膨脹。儘管服務業通脹仍然是一個問題，但市場普遍預期聯儲局、歐洲央行和英格蘭銀行都將在2025年初繼續實施寬鬆的貨幣政策。
荷蘭合作銀行預計，聯儲局將在9月至明年1月期間減息四次，2025年維持利率不變，這爲美元提供了在春季走強的可能性。該行外匯策略主管Jane Foley表示：
如果歐元兌美元大幅升值，市場可能會對歐洲央行減息的預期有所調整，因爲通貨緊縮的風險可能會加大。
在美國，美國大選結果將影響聯儲局政策。特朗普若勝選，關稅政策可能引發通脹，縮短聯儲局的寬鬆週期。
英國央行減息步伐可能受到服務業通脹的限制，減息速度可能放緩至每季度一次。
減息對美股短期波動不可避免，但仍具有投資價值
通常來說，減息會對資產產生利好影響，但具體影響程度和方向會因資產類型、市場環境等因素而異。
歐洲和美國股市在2024年均呈現出強勁的反彈勢頭，歐洲斯托克600指數今年迄今上漲近10%，週五更是創下盤中歷史新高，標準普爾500指數迄今上漲了19%。
$標普500波動率指數 (.VIX.US)$ 是衡量市場恐慌程度的一個重要指標。8月初該指數的飆升反映了當時市場對全球經濟前景的擔憂。然而，隨着時間的推移，VIX指數重新回到平均水平以下。Porta Advisors 董事長兼合夥人 Beat Wittmann表示，未來市場將受到多種因素的影響。
從價格動能、估值和市場情緒來看，市場已經基本恢復。我們正在進入季節性疲軟的9月和10月。因此，我預計市場將受到各種因素的推動，包括地緣政治、企業盈利、AI領頭羊。
然而Wittmann也指出，短期波動仍不可避免。這種波動可能源於「逾期的盤整修正」和行業間的輪換。但他認爲，在今年剩餘時間以及25年以後，股票仍將是值得投資的資產類別。
渣打銀行首席投資官Manpreet Gill也認爲，美國經濟軟着陸的可能性仍然很高。他強調，只要能避免經濟下滑，美國股票市場仍有很大的上漲潛力。此外，他認爲市場對減息的預期是支撐股市的重要因素。
Kepler Cheuvreux 經濟和跨資產策略主管 Arnaud Girod表示，儘管債市和股市目前表現不錯，但投資者對未來的經濟形勢仍存在較大的不確定性。減息雖然有助於提振市場，但也可能帶來潛在的風險。
如果減息次數過多，可能會帶來負面經濟數據，進而削弱企業盈利能力。因此，對未來的經濟形勢不宜過於樂觀。
股市似乎對利率變化並不敏感，大型科技公司甚至在利率達到峯值時還實現了上漲。這與傳統的觀點相悖。
編輯/Rocky
