5%，qoq-0.7%；扣非归母净利润1.09 亿元，yoy-25.4%，qoq+8%，毛利率23.9%，yoy-2.2pct，qoq-1.8pct。事件概述
公司發佈24 年中報，公司24H1 實現營收21.47 億元，yoy+5.2%，歸母淨利潤2.22 億元，yoy-20%，扣非歸母淨利潤2.11 億元，yoy-19.7%；毛利率24.68%，yoy-1.3pct，淨利率10.36%，yoy-3.3pct。
24Q2 公司營收11.71 億元，yoy+13.1%，qoq+19.8%，歸母淨利潤1.11 億元，yoy-24.
5%，qoq-0.7%；扣非歸母淨利潤1.09 億元，yoy-25.4%，qoq+8%，毛利率23.9%，yoy-2.2pct，qoq-1.8pct。
積極佈局服務器/AIPC/汽車領域，後續成長動力足數據中心及服務器領域：在數據中心及服務器領域，AI 服務器是公司重點佈局的戰略性賽道，公司持續關注高端服務器及下一代服務器產品開發。高端服務器產品開發圍繞高端產品的小間距BGA 夾線、SI 數據庫、背鑽stub、對準度等技術升級，可實現批量承接。2）在AIPC 領域，公司進行專案材料、設計、測量和製程提升研究，特別針對AIPC 開發所涉及到的各類HDI 技術和通孔製作，並具備批量生產的製程能力。3）在汽車電子領域，公司在新能源汽車、車域控制器、半軟板域控器和三防漆類等產品的研究與開發方面也完成了相關技術儲備。
名幸電子入股泰國廠助發展，擴高端產能迎AI 大趨勢1）公司擬與日系PCB 龍頭名幸電子合作共同建設泰國工廠，名幸電子出資2000 萬美元擬持股泰國廠不超過14.9%股權；合作方明幸電子爲日系pcb 龍頭廠商，主要下游爲汽車、數通、消費電子等領域，與日系pcb 龍頭廠商合作有助於公司泰國廠技術能力提升及更快的導入客戶，助力泰國廠更好發展；
2）擬向廣東基地增資4.5 億元用於年產96 萬平HDI 產能建設，進一步提升公司產品能力，助力結構改善，迎接AI 發展大趨勢。
投資建議
考慮到宏觀環境不確定性，我們預計2024/2025/2026 年歸母淨利潤至6.03/7.5/9.17億元（此前預計公司2024/2025 年歸母淨利潤爲9.03/12.53 億元）按照2024/8/30 收盤價，PE 爲13/10/8 倍，維持「買入」評級。
風險提示
新建產能不及預期，下游需求不及預期、市場開拓不及預期、外圍環境波動風險。