发布九天·泰合安全大模型，加速网信安全领域专用大模型落地应用。事件：公司發佈 2024年半年報，H1實現營業收入 15.74億元，同比+3.42%；歸母淨利潤-1.82 億元，扣非歸母淨利潤-1 億元。毛利率56.51%，同比-3.76pct。單Q2 營業收入6.51 億元，同比-11.30%，歸母淨利潤-0.69 億元，毛利率64.59%，環比+13.77pct。研發費用率/管理費用率/銷售費用率分別爲29.69%/5.98%/34.34%，研發費用/管理費用/銷售費用分別同比-3.94%/-5.59%/-1.05%；24H1 三費合計同比下降2.69%。
點評：H1 與中國移動的協同收入繼續保持高速增長，單Q2 毛利率環比大增。營業收入分產品看安全產品/安全運營與服務/其他業務分別實現營業收入11.04/4.58/0.12 億元，同比+14.13%/-15.14%/-20.52%，毛利率分別同比-2.43/-7.32/-16.65pct；公司單Q2 毛利率64.59%，環比+13.77pct。
2024H1 歸母淨利潤虧損主要系投資收益和公允價值變動收益較去年同期下降。H1 受「航天軟件」股價波動按照權益法確認投資損失0.85 億元；參股的上市公司「永信至誠」H1 股價發生變化，確認公允價值變動損失0.55 億元；出售參股上市公司「永信至誠」部分股權，確認處置收益0.27 億元。
發佈九天·泰合安全大模型，加速網信安全領域專用大模型落地應用。
公司以包括但不限於中國移動九天大模型爲基礎，在中國移動強大的算力資源支持下，訓練完成「九天·泰合安全大模型」；基於九天·泰合安全大模型，打造AI 安全智能體群，賦能產品及服務能力升級。公司以安全大模型爲核心，成功構建大小模型相互協同的智能體系，並將其應用於安全運營、威脅檢測、威脅情報分析等產品或服務中。
新興安全業務板塊快速增長，涉雲安全業務收入同比+200%。依託公司第四代技術架構——「盤古平台」的雲底座技術及雲原生安全應用開發範式，成功打造了雲原生化、SaaS 化版本，可有效滿足私有云、公有云的安全合規和安全管理需求。分產品看，雲安全、身份信任類產品、5G+工業互聯網安全檢測類產品、物聯網安全接入防護類產品收入較上年同期增長超150%。
盈利預測：根據公司中期業績，調整公司2024/2025/2026 年歸母淨利潤預測至8.30/10.11/12.02 億元。
風險提示：行業發展、公司業務進展、盈利預測與估值不及預期。
