2024 年上半年公司业绩整体保持平稳增长态势，毛利率为63.57%，同比增长2.85pct，毛利率水平维持在较高水平。销售费用率为24.11%，同比下降0.09pct；管理费用率为15.34%，同比增长3.37pct；财务费用率为0.57%，同比增长0.11pct，管理费用率有所增长主要与公司股权激励有关，剔除此影响，公司三项费用水平管控良好，持续保持在稳定水平。事件:
公司發佈2024 半年度報告，2024H1 實現營業收入2.03 億元，同比增長6.44%；歸母淨利潤0.20 億元，同比下降7.37%；扣非歸母淨利潤0.19 億元，同比增長6.14%，EPS 爲0.32 元。
業績平穩增長，費用水平管控良好
2024 年上半年公司業績整體保持平穩增長態勢，毛利率爲63.57%，同比增長2.85pct，毛利率水平維持在較高水平。銷售費用率爲24.11%，同比下降0.09pct；管理費用率爲15.34%，同比增長3.37pct；財務費用率爲0.57%，同比增長0.11pct，管理費用率有所增長主要與公司股權激勵有關，剔除此影響，公司三項費用水平管控良好，持續保持在穩定水平。
過敏和自免檢測繼續穩健增長，行業地位保持領先上半年公司兩大產品系列過敏和自免檢測繼續保持穩健增長。目前公司過敏產品已擴展到多個系列，覆蓋69 種IgE 過敏原及80 種食物特異性IgG過敏原，可檢測的IgE 過敏原數量國內領先，公司已經取得註冊證進行銷售、正在註冊及立項研發階段的過敏原合計94 種，較大的可檢測過敏原數量樹立起公司在過敏檢測的行業壁壘。在自免檢測領域，公司憑藉化學發光技術的先發優勢開拓市場，帶動公司整體的產品銷售，實現進口替代。預計未來公司兩大核心產品系列有望繼續保持穩健增長。
脫敏藥新業務穩步推進，成長空間有望打開
2024 年上半年公司積極推動脫敏藥新業務，一是積極推薦患者去海南樂城接受歐脫克產品的脫敏治療，二是積極申請歐脫克系列產品中屋塵蟎和粉塵蟎雙蟎產品在國內的三期臨床試驗並積極培養公司過敏診療一體化的能力。脫敏藥物市場空間廣闊，患者診療率較低，公司產品未來有望實現針對過敏疾病的診斷+治療一體化模式，進一步打開成長空間。
投資建議與盈利預測
公司主力產品穩健增長，脫敏藥物打開新成長空間。預計2024-2026 年，公司實現營業收入分別爲4.93 億元、6.05 億元和7.36 億元，實現歸母淨利潤分別爲0.68 億元、0.89 億元和1.14 億元，對應EPS 分別爲1.07 元/股、1.41 元/股和1.81 元/股，對應PE 分別爲21 倍、16 倍和12 倍，維持「買入」評級。
風險提示
公司產品降價風險，研發不及預期風險，外延式發展不及預期風險。