來源：券商中國
作者：時謙
今天上午，集運指數歐線期貨（以下簡稱歐線集運）主力合約暴跌8.77%，報2140.9點，上午還曾一度跌破10%。與此同時，港股市場全線殺跌，A50期指、人民幣亦快速走低，A股早盤還算堅挺，但盤面格局也起了一些變化。那麼，究竟有何不利因素突襲？
9月2日早上，最新數據顯示，8月財新中國製造業採購經理指數（PMI）升爲50.4%，前值爲49.8%。細分數據顯示，製造業景氣重回擴張，但外需年內首現收縮。事實上，7月份歐洲和美國的經濟數據就超預期全線走弱，全球補庫的動能持續衰竭。歐元區7月綜合PMI爲50.1%，低於市場的預期。7月份，美國製造業PMI爲49.6%，較前期下降3.9個百分點，低於50%的枯榮線，轉入萎縮區間。這可能是歐線集運指數殺跌的主要原因。
一度暴跌超10%
上午，市場再有突發。歐線集運主連跌幅擴大至8.77%，其間跌幅一度跌破10%。
該品種於7月4日達到最高位4763.6點。隨後一路下行，截至目前，不足兩個月時間跌幅已經超過50%。值得一提的是，歐美和日本的股市幾乎也於同期見頂回落，歐線集運的走勢與之存在一定的契合度。這可能與外圍的經濟基本面有一定的相關度。
今天，與歐線集運一同殺跌的還有股市。在經歷了上週最後兩個交易日的放量反彈之後，今天股市再度殺跌，A股早盤跌幅逐漸加大，盤面格局亦再度偏向大盤藍籌，農業銀行、中國石化等股票反彈幅度非常大，這一風格變化加劇了中小盤個股的拋壓。
值得注意的是，雖然上週五隔夜外圍市場表現不俗，但今天早盤的港股表現卻並不好。$恒生指數 (800000.HK)$、$國企指數 (800100.HK)$和$恒生科技指數 (800700.HK)$的早盤跌幅一度皆超1.5%。A50期指跌幅擴大至1%以上。離岸人民幣兌美元也出現了100點的跌幅。
是何緣故？
那麼，市場暴跌究竟是何緣故？從最近的數據來看，海外需求的確在走弱。9月2日早上，據財新中國通用製造業PMI報告，2024年8月，在需求增加、生產小幅加速的帶動下，中國製造業景氣微升，重回擴張區間。9月2日公佈的8月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）錄得50.4%，高於7月0.6個百分點，但仍爲2023年11月以來次低。不過，當月出口訂單疲軟，並且在今年以來首次出現輕微收縮，企業反映外部環境惡化。
另外，標準普爾全球編制的亞洲第四大經濟體韓國製造業採購經理人指數 (PMI) 經季節性調整後，8 月份爲51.9%，高於7月份的51.4%。新出口訂單的增幅爲六個月來最窄。上週日發佈的官方貿易數據支持了調查的結果，指出韓國8月份出口連續第11個月增長，但由於計算機芯片需求放緩，增長速度有所減弱。今天早盤，外向型經濟體的股市表現也皆未表現出強勢。
事實上，7月份歐洲和美國的經濟數據就已經超預期走弱，全球補庫的動能持續衰竭。歐元區7月綜合PMI爲50.1%，低於前置及市場的預期。歐元區製造業PMI錄得45.8%，較前月保持不變，今年以來仍未突破枯榮線。服務業PMI錄得51.9%，雖高於50%的枯榮線，但該指數已連續3個月下降。
7月份，美國製造業PMI爲49.6%，較前期下降3.9個百分點，低於50%的枯榮線，轉入萎縮區間。從分項指數來看，製造業進口、就業、新訂單、新出口訂單指數均在50%以下，其中就業、新訂單指數有較爲明顯的下降，進口指數較上月有所上升，但僅增長0.1個百分點。
建信期貨認爲，結合美國最新庫存數據看，5月美國庫存總額同比1.76%，前值1.16%。美國5月製造業庫存、商業庫存、批發商庫存、零售商庫存分別同比增長0.87%、1.61%、-0.51%、4.97%。他們認爲目前歐美補庫動能減弱，需求相對較弱。
今年六月，歐洲央行將歐元區三大關鍵利率均下調25個點子但歐洲經濟仍未徹底緩解前期過高利率給生產、消費帶來的壓力，經濟復甦的動能持續減弱。這一數據顯示出歐洲經濟持續低迷，製造業在面對供應鏈問題、能源價格波動及經濟不確定性等因素時承受着不小的壓力。下半年受歐洲各國貿易保護政策的影響，中歐貿易將迎來挑戰，因此對出口集裝箱運輸市場的衝擊需要密切關注。
編輯/rice