WPS 于7 月升级AI 战略，发布WPS AI 2.0，面向个人级企业客户升级AI 产品体验，提升用户粘性。《剑网3 无界》手游6 月上线，打通端游数据，带来全平台日活用户数超过1100 万，62%为老用户回归，预计将带动3 季度流水显著提升。10 月《剑网3》将推出资料片，进一步增强IP 生命周期。《解限机》于8 月完成国内首次公开测试。金山軟件（3888 HK）2024 年2 季度收入同比增13%，調整後運營利潤同比增14%，遊戲收入好於預期，WPS 因B 端業務模式向SaaS 轉型導致收入增速短期放緩。我們微調2024 年公司收入預測，其中下調WPS 業務的影響被上調遊戲收入預測所抵消，《劍網3 無界》上線後帶動老玩家回流好於預期，預計將帶動3 季度遊戲加速增長，全年遊戲實現雙位數增長確定性強，維持目標價30 港元及買入評級。
2 季度公司總收入同比增13%至24.7 億元（人民幣，下同），其中游戲/WPS分別同比增20%/6%，調整後運營利潤同比增14%至8.8 億元，對應運營利潤率爲35%。
WPS 收入增速較1 季度的17%放緩，主要因B 端業務模式向SaaS 轉型導致，但合同負債金額同比增24%，爲長期穩健增長奠定基礎。2 季度WPS 個人訂閱/機構授權/機構訂閱業務收入分別同比+20%/-2%/-27%。遊戲收入增長主要受到手遊增量貢獻，部分被《劍網3》端遊較去年高基數的下降所抵消。
WPS 於7 月升級AI 戰略，發佈WPS AI 2.0，面向個人級企業客戶升級AI 產品體驗，提升用戶粘性。《劍網3 無界》手遊6 月上線，打通端遊數據，帶來全平台日活用戶數超過1100 萬，62%爲老用戶回歸，預計將帶動3 季度流水顯著提升。10 月《劍網3》將推出資料片，進一步增強IP 生命週期。《解限機》於8 月完成國內首次公開測試。
