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亿纬锂能(300014)2024年半年报点评:储能出货高增长 新技术不断突破

億緯鋰能(300014)2024年半年報點評:儲能出貨高增長 新技術不斷突破

華創證券 ·  08/31

事項:

億緯鋰能發佈2024 年半年度報告:公司 2024 年 H1 營收 216.59 億元,同降5.73%;歸母淨利 21.37 億元,同比-0.64%;扣非歸母淨利 14.99 億元,同比19.32%。

其中24Q2 實現營收 123.42 億元,環比+32.46%;歸母淨利 10.72 億元,環比+0.55%;扣非歸母淨利潤 7.98 億元,環比+13.77%。

評論:

儲能表現亮眼,海外佈局順利推進。公司2024H1 動力電池出貨量13.54GWh,同比增長7.03%,新能源商用車出貨量快速增長。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示,2024 年1-6 月,公司在國內新能源商用車裝車量排名第二,市佔率13.59%。根據EV Tank 數據顯示,24 年H1 公司在中國電動重卡裝機量排名第二,市佔率16.4%。儲能板塊業務收入約77.74 億元,同比增長9.93%,儲能電池出貨量20.95GWh,同比增長133.18%,隨着馬來西亞儲能項目的成功啓動建設,公司預計年底投產,支持海外全球交付。根據InfoLink 數據顯示,2024 年1-6 月公司儲能電芯出貨量位列全球第二,較2023 年全球儲能電芯出貨排名前進一名。消費電池板塊,公司產能充分釋放,隨着電動工具和兩輪車等下游需求的增加,市場份額穩步提升,月產銷量突破1 億隻。

推出全球CLS 業務模式。公司推出CLS 全球合作經營模式,包括合作研發(Co-development)、技術授權(License)和服務支持(Service),並將其納入五大戰略業務板塊。報告期內,首個CLS 模式落地項目ACT 公司在美國密西西比州順利動工。該項目由億緯鋰能全資子公司億緯美國與Daimler Truck、PACCAR、Electrified Power 合資成立,計劃生產方形磷酸鐵鋰電池,主要應用於北美商用車領域,年產能約21GWh。

技術全面升級,創新成果顯著。在動力電池領域,公司正式發佈了大圓柱Omnicell 全能電池,實現了6C 快充、毫秒級動力響應,低溫環境下續航提升20%,強度達到6.6 倍國標。公司在儲能領域通過浸沒式液冷、3T 熱管理和智能電池管理技術,成功解決了安全可靠性難題。在eVTOL 飛行器領域,研發出能量密度320Wh/kg、10C 功率輸出和<10 分鐘快充的電池。

投資建議:公司全球動力儲能市佔率不斷提升,技術上也有多項突破,有較大增長潛力,我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲48.24/57.36/72.40 億元,當前市值對應PE 分別爲14/12/9 倍。考慮到公司大圓柱電池進展順利,動力與儲能電池競爭優勢明顯,客戶開拓進展良好,我們給予公司2024 年20x PE,對應目標價47.16 元,維持「強推」評級。

風險提示:原材料價格波動風險,消費和儲能電池需求不及預期,大圓柱電池驗證進度不及預期等;

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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