核心觀點
24H1 實現營收96.48 億元,同比+36.6%。實現歸母淨利潤8.72億元,同比+6.36%。單24Q2 收入52.71 億元,同比+42.4%。歸母5.61 億元,同比+9.2%,環比加速提升。渠道多元化,推進線上線下佈局,在潛力市場持續開拓。公司持續研發創新,上半年各產品線推出多款新品,24H1 充電儲能產品收入同比+42.8%,智能創新類+35.3%,智能影音類+30.8%。股權激勵落地望持續激發和提升發展動能。
事件
公司發佈2024 半年報,24H1 實現營收96.48 億元,同比+36.6%。
實現歸母淨利潤8.72 億元,同比+6.36%。
簡評
24Q2 增速提升,渠道多元化,毛利率提升
公司24H1 扣非歸母淨利7.66 億元,同比+40.5%。經營現金流8.41億元,同比+37.9%;單24Q2 收入52.71 億元,同比+42.4%。歸母5.61 億元,同比+9.2%。扣非歸母淨利4.50 億元,同比+49.9%;24H1 毛利率45.18%,同比+2.0pct。銷售費用率21.92%,同比+0.6pct。管理費用率4.14%,同比+1.1pct。期間費用率34.22%,同比+0.4pct;24Q2 毛利率45.23%,同比+0.6pct。銷售費用率21.56%,同比+0.1pct。管理費用率4.01%,同比+1.1pct。期間費用率33.44%,同比+0.2pct;銷售費用受宣傳推廣及平台費用增加影響。存貨餘額佔總資產比例較上年末+2.56pct,系業務量增加使主動備貨量增加;
分區域和渠道看,24H1 北美46.27 億元,佔比47.95%,同比+1.4pct。歐洲收入佔比21.27%,同比+1.2pct。日本收入佔比13.40%,同比-1.7pct;分渠道,線上佔比69.75%,同比+1.0pct,毛利率48.60%,同比+1.3pct。亞馬遜佔公司總營收52.26%,同比-3.6pct。其他三方平台佔7.91%,同比+1.5pct。獨立站佔比9.59%,同比+3.1pct。
創新迭代提升品牌效應和議價能力
24H1 充電儲能產品49.75 億元,同比+42.8%,佔比51.56%,同比+2.3pct,毛利率42.98%,同比-0.4pct。智能創新類23.60 億元,同比+35.3%,佔比24.46%,同比-0.2pct,毛利率48.30%,同比 +3.3pct。智能影音類23.09 億元,同比+30.8%,佔比23.93%,同比-1.0pct,毛利率46.62%,同比+4.9pct;公司積極推進新品落地,充電儲能產品:包括1 月推出應用Qi2.0 認證的Anker MagGo 超快磁吸無線充電系列。2月Anker SOLIX 推出首款內置三種露營燈模式戶外電源Anker SOLlXC800Plus。4 月Anker SOLIXX1 家用儲能系統北美髮售。5 月Anker SOLIX Solarbank 2 代Pro 和Plus 德國發布等;智能創新類產品:智能安防領域上市了eufy 4G LTE Cam S330。智能清潔領域2 月上市eufy X10 Pro Omn;智能影音產品:3 月soundcore C30i 耳夾耳機上市,AnkerWork 聚焦智能辦公領域,3 月推出AnkerWork S600;公司不斷探索新平台業務和發展機會,如與京東、天貓、速賣通、ebay、抖音等電商平台均不斷開拓合作。公司快速開拓各個市場線下渠道,主要通過與全球性零售賣場、區域性大型零售賣場、獨立3C 商店和專業渠道賣家等渠道合作,分別組建專業化營銷隊伍與渠道管理團隊,已入駐北美地區沃爾瑪、百思買、塔吉特、開市客等,以及日本7-11 便利店等, 在歐洲、澳大利亞、東南亞、南美等國家和地區的線下渠道也在不斷拓寬拓深。
6 月底,公司推出2024 年限制性股票激勵計劃,計劃擬授予的限制性股票數量爲525.24 萬股,約佔公告時公司股本總額的0.99%。第一個歸屬期50%對應2024 年度營收同比增速不低於10%或扣非歸母淨利潤增長不低於10%,則對應條件爲2024 年收入不低於192.58 億元或扣非歸母淨利不低於14.78 億元。第二個歸屬期對應2025年營收以2023 爲基數增長不低於20%或以2023 爲基數扣非歸母淨利增長不低於20%,則對應2025 年營收不低於210.09 億元或扣非歸母淨利不低於16.12 億元;2024 半年度分紅方案擬向全體股東每10 股派發現金紅利6元,預計共派發3.19 億元,約佔24H1 歸母淨利36.6%。
投資建議:預計2024~2026 年實現歸母淨利潤18.62 億元、22.09 億元、25.74 億元,當前股價對應PE 分別爲17X、14X、12X,維持「增持」評級。