全球化战略布局，海外有望成为新增长点。公司逐步完善全球产能布局，北美方面，墨西哥：子公司增资9,500 万美元，培育北美市场，墨西哥子公司预计产能25 万套仪表板总成、170 万只座椅背板。美国：公司拟通过全资子公司新加坡新泉以自有资金5000万美元在美国特拉华州投资设立新泉美国控股，并由新泉美国控股分别在加利福尼亚州投资 400 万美元设立新泉美国集团，在德克萨斯州投资 4600 万美元设立新泉（德克萨斯）国际化进程加速打造内外饰龙头企业。新加坡及斯洛伐克：2023年9月和10月在新加坡及斯洛伐克设立子公司，公司不断推进国际化战略布局，有助于更好的服务公司客户，拓展海外市场，把握汽车产业国际领域内的发展趋势和客户需求。事件：2024 年8 月30 日，公司發佈2024 年二季度報告，2024 年Q2 公司營收31.2億元，同比增加26.74%，環比增加 2.30% ；歸母淨利潤爲2.06億元，同比減少7.66%，環比增加 1.13%；實現扣非歸母淨利潤2.09億元，同比減少7.66%，環比增加3.22%。
營收方面，2024 年二季度營收端保持穩定。核心客戶方面，奇瑞24Q2 實現銷量62.7 萬輛，同比增長31.8%、環比增長0.6%；吉利汽車24Q2 實現銷量48 萬輛，同比增長27.7%，環比增長0.9%；理想汽車24Q2 年實現銷量10.9萬輛，同比增長25.5%，環比增加35%；特斯拉24Q2全球交付44.40萬輛,同比減少4.76%、環比增長14.77%。2024年二季度公司營收端保持穩定，主因核心客戶二季度銷量穩健。
盈利能力環比提升，費用率管控合理。公司2024Q2綜合毛利率爲19.86%，同比+0.75pcts、環比-0.24pcts，整體保持穩定。費用率方面，公司2024Q2期間費用率爲11.36%，同比+3.16pcts、環比-1.04pcts，其中銷售/管理/研發/財務費用率分別爲1.63%/4.38%/3.73%/1.63%，環比分別-0.08/-1.10/-0.90/+1.04pcts。24Q2淨利潤爲2.1億元，同比減少7.66%，環比提升1.13%。公司費用率管控合理，財務費用提升主因匯兌損益所致，2024H1匯兌虧損爲0.28 億元，去年同期匯兌收益爲0.77 億元，匯兌損益帶來財務費用率上行影響部分淨利潤。
全球化戰略佈局，海外有望成爲新增長點。公司逐步完善全球產能佈局，北美方面，墨西哥：子公司增資9,500 萬美元，培育北美市場，墨西哥子公司預計產能25 萬套儀表板總成、170 萬隻座椅背板。美國：公司擬通過全資子公司新加坡新泉以自有資金5000萬美元在美國特拉華州投資設立新泉美國控股，並由新泉美國控股分別在加利福尼亞州投資 400 萬美元設立新泉美國集團，在德克薩斯州投資 4600 萬美元設立新泉（德克薩斯）國際化進程加速打造內外飾龍頭企業。新加坡及斯洛伐克：2023年9月和10月在新加坡及斯洛伐克設立子公司，公司不斷推進國際化戰略佈局，有助於更好的服務公司客戶，拓展海外市場，把握汽車產業國際領域內的發展趨勢和客戶需求。
盈利預測：預計2024-2026年公司實現營收135.02、166.53、197.18億元，同比增加27.71%、23.34%、18.41%；2024-2026年實現歸母淨利潤爲10.60、13.90、17.00億元，對應PE分別爲17、13、11倍，給予「推薦」評級。
風險提示：乘用車行業競爭加劇銷量不及預期；新品推廣不及預期；原材料成本價格上漲風險等。
