对于净利润下降，敷尔佳表示，主要系线上销售占比增长带动相关销售费用增加、公司北方美谷基地启用后折旧摊销费用增加以及持续加大研发投入所致。藍鯨新聞8月30日訊（記者 邵雨婷）8月30日，敷爾佳（301371.SZ）交出上半年業績答卷。2024年上半年，敷爾佳攬3.4億淨利入懷，與上年同期基本持平。敷料業務作爲敷爾佳的發家之本，毛利率仍在8成以上。
銷售費用持續增長，毛利率超80%
2024年上半年，敷爾佳實現營業收入9.4億元，同比增長8.17%；歸母淨利潤3.40億元，同比下降3.71%。2024年上半年，公司毛利率爲81.41%，同比下降1.40個百分點。從產品來看，以修復貼爲主的醫療器械類產品營收增長了14.65%，但成本增長了44.70%，導致毛利率下降了4.56%，化妝品產品則與上年相比持平。
對於淨利潤下降，敷爾佳表示，主要系線上銷售佔比增長帶動相關銷售費用增加、公司北方美谷基地啓用後折舊攤銷費用增加以及持續加大研發投入所致。
2024年上半年，敷爾佳線上渠道收入爲4.72億元，佔比爲50.26%，線下渠道收入爲4.67億元，佔比爲49.74%，其中，線上渠道收入大增，上年同期，線上渠道收入爲3.92億元，同比上漲20.40%。
線上銷售收入的增長得益於不斷增強銷售，半年報顯示，敷爾佳的銷售費用爲3.01億元，同比增加36.39%；研發投入爲1579.84萬元，同比增加43.21%。銷售費用遠超研發費用。
一直以來，敷爾佳都被作爲「強營銷」的代表，這離不開與昔日「盟友」哈三聯（00290.SZ）的關係。
敷爾佳的前身黑龍江省華信藥業有限公司（下稱「華信藥業」）成立之初就作爲哈三聯的代理商，進行藥品批發業務。敷爾佳成立後，由哈三聯負責敷爾佳產品的獨家生產，華信藥業只負責銷售及推廣。
2020年籌備上市時，敷爾佳仍未擁有自主生產能力。爲此，哈三聯成立了一家子公司北星藥業，全面承繼了哈三聯第二類醫療器械及化妝品生產業務，2021年2月，敷爾佳換股收購了哈三聯的全資子公司北星藥業，交易對價爲5.70億元，哈三聯則通過轉讓北星藥業獲得敷爾佳5%的股權，IPO後被稀釋至4.5%。
收購北星藥業後的2021年和2022年，敷爾佳的毛利率有了明顯增長，綜合毛利率分別爲81.95%和83.08%。
近年來哈三聯對敷爾佳的投資收益逐年減少。2022年、2023年、2024上半年，哈三聯按照權益法確認對聯營企業敷爾佳的投資收益爲4595.56萬元、3581.13萬元、1531.55萬元。2024年上半年，哈三聯的營收爲5.23億元，同比減17.86%；淨利潤爲2627.13萬元，同比減49.66%。
哈三聯退出，敷爾佳佈局重組膠原蛋白
7月30日，敷爾佳的第二大股東哈三聯發佈公告稱，擬24個月內，根據股票市場行情擇機出售其持有的不超過1800萬股敷爾佳A股股票，該部分股票於2024年8月1日起解禁上市流通，佔敷爾佳總股本的比例爲4.5%。交易價格根據屆時二級市場價格確定，且不低於敷爾佳科技首次公開發行股票的發行價格。
2023年8月1日敷爾佳在創業板上市，發行價爲55.68元/股，但此後公司股價持續下跌，截至8月30日，公司股價報收28.35元/股，總市值爲113.4億元。以此計算，目前哈三聯的持倉市值約5.1億元。
哈三聯稱，經初步測算，預計本次出售股票扣除持股成本及相關稅費後所獲得收益將佔公司最近一年經審計淨利潤50%以上。2023年，哈三聯的營業收入爲11.87億元，淨利潤爲7366.31萬元。
退出的同時，哈三聯還積極佈局大健康板塊，似乎要在護膚美妝行業走向臺前。今年5月，哈三聯宣佈正式進軍美妝界，並推出了醫用透明質酸鈉修復貼（白膜/黑膜）、醫用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白修復貼（白膜/黑膜），這些產品正好對標當前敷爾佳的核心產品。
在哈三聯宣佈清倉減持的計劃後一週，敷爾佳發佈公告稱，爲進一步優化資源配置，降低管理成本，擬註銷全資子公司北星藥業，並授權公司經營層及相關業務部門辦理清算與註銷相關手續。
與此同時，敷爾佳也在尋找新出口。
敷爾佳在半年報中表示，今年，敷爾佳的核心品牌戰略是偏向功能性護膚品賽道，以產品功效內容爲基礎。今年上半年，敷爾佳在上海成立了研發中心，6月投入使用，8月正式開業，研發投入較去年同期增長了43.21%，研發人員數量較期初增長了44.44%。
目前，公司有18個在研項目，其中，三類醫療器械產品「重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍幹纖維」已經完成了註冊檢驗，這將是敷爾佳首款三類醫療器械產品，也是敷爾佳的首款淺層注射填充產品，此外，公司還在推進「左旋聚乳酸負載膠原蛋白功能性多孔球形填充材料」的研發。
過去一年來，重組膠原蛋白成爲行業新寵，據弗若斯特沙利文數據預測，到2026年，基於膠原蛋白的皮膚專業護理產品的市場份額將超過透明質酸，年複合增長率達52.6%；到2027年，中國膠原蛋白的整體市場規模將達到1738億元，其中重組膠原蛋白產品的市場規模爲1083億元，佔比62.3%。
不過也有業內人士表示，目前的動物膠原蛋白在市場上有着長久的應用歷史和成熟的產業鏈，重組膠原蛋白尚需進一步驗證其效果、安全性和經濟性，擴大生產規模並提高生產效率才能逐步取代動物膠原的市場地位。
8月30日下午，在半年報業績交流會上，敷爾佳董事、董事會秘書、財務負責人鄧百嬌披露，公司在研產品重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍幹纖維，爲公司首款淺層注射填充產品，目前已完成註冊檢驗，後續還需經過臨床試驗、產品註冊等工作完成後才能上市。
