事件：
公司發佈半年報，2024H1 實現營業收入4.1 億元，同比增長17%；歸母淨利潤0.77 億元，同比增長21%；扣非後歸母淨利潤0.77 億元，同比增長36.5%；單二季度實現營收2.4 億元，同比增長15%，環比增長38%；歸母淨利潤0.53 億元，同比增長15%，環比增長130%。
盈利能力明顯提升。上半年，公司毛利率52.7%，同比提升約4.0 個百分點，單24Q2 毛利率爲53.5%，同比提高3.6 個百分點，環比提升2.0 個百分點。其中，上半年，口腔修復材料毛利率從去年同期 57.2%增長到 60.4%，設備毛利率從去年同期25.89%提升到29.27%，盈利能力顯著提升；銷售費用/管理費用/研發費用分別同比增長21%/10%/4%；財務費用爲-285 萬元，較去年同期減少近1000萬收益，主要系外幣資產匯兌收益減少的所致；最終歸母淨利潤0.77 億元，同比增長21%，剔除匯兌因素後增速更快。
完善口腔產業鏈上游全佈局，成長可期
1）外延拓展種植體業務：公司於 2024 年 5 月完成韓國沃蘭控股收購，並積極拓展中國地區的種植市場和渠道建設，致力於進一步提升種植業務服務品質，強化產品核心技術和品牌知名度，推動種植體業務的長久有序發展；2）椅旁設備實現高增長：報告期內，公司上市多款新材料和設備產品。愛迪特椅旁即刻修復系統業務的收入較去年同期增長 53.23%。愛迪特椅旁即刻修復系統通過使用口內掃描設備、數字化修復設計軟件（CAD）、小型數控切削設備（CAM）和快速燒結等設備，能夠在診室內一次診療中完成全瓷或樹脂常規修復體的設計和製作。
盈利預測及估值
預計公司2024-2026 年的營收分別爲9.4、11.4、14.6 億元，同比增長20%、22%、28%，複合增速23%；歸母淨利潤分別爲1.8、2.4、3.1 億元，同比增長25%、29%、30%，複合增速28%。對應的PE 分別爲23、18、14 倍，維持「買入」評級。
風險提示： 國際貿易風險；募投項目進度不及預期風險；醫療衛生行業政策變化風險。